Comentario de Apertura

por Renta 4 Chile
04 mayo 2021


 

Mercados Internacionales

En Asia. Las bolsas cerraron en positivo, pero las bolsas de Shanghai y Tokio permanecieron cerradas.

El Hang Seng de Hong Kong subió un 0,94% y el Kospi 200 de Seúl cerró positivo un 0,76%.

En Europa, las bolsas transan con tendencias dispares.

El IBEX de Madrid y el FTSE de Londres suben un 0,36% y 0,14% respectivamente, mientras el DAX de Alemania y el CAC 40 de París bajan un 1,38% y 0,29% respectivamente.

Hoy se dio a conocer el PMI Manufacturero de abril en Reino Unido, que marcó 60,9 puntos (vs 60,7 preliminar y 58,9 anterior).

Es previsible que los inversionistas europeos sigan pendientes en los próximos días/semanas de los valores más vinculados a la progresiva recuperación de la movilidad, después de distintas noticias en este sentido, como la intención de la UE de abrir sus fronteras tras un año de aislamiento. La Comisión Europea propone que se permita la entrada de viajeros totalmente vacunados contra el Covid-19 (con las vacunas de Pfizer, Moderna, AstraZeneca y Johnson & Johnson), así como a aquellos procedentes de países con bajas tasas de infección. Estas propuestas deberán ser aprobadas por mayoría de los 27 países, algo que podría ocurrir a fines de mayo. También se están intentando recuperar los vuelos entre EEUU y Reino Unido (con Boris Johnson confiado en cumplir con su calendario de apertura).

Respecto a noticias de empresas, en España hoy publicará resultados Grifols.

En EE.UU., los futuros sobre los índices US 30, Nasdaq y S&P bajan un 0,37%, 0,80% y 0,50% respectivamente.

En cuanto a inflación, a destacar que continúan las presiones en el corto plazo, tal y como vimos ayer en el componente de precios del ISM Manufacturero, que registró su nivel más alto desde 2008. Aun así, las declaraciones de Powell, presidente de la Fed, afirmando que la recuperación sigue siendo irregular, sirvió para moderar la TIR 10 años EEUU por debajo de 1,60%.

En cuanto a materias primas, el cobre baja un 0,10% a USD4,5240 la libra. El Petróleo Brent sube un 1,36% a USD 68,48 el barril y el WTI sube un 1,32% a USD 65,34 el barril.

El dólar en Chile se transa en $705,90 (+0,28%). El índice dólar se ubica en 91,235 (+0,34%).

 

Empresas Chile

Hemos actualizado nuestro informe de bancos con resultados a marzo 2021.

Las colocaciones a marzo de 2021 alcanzan los MM$203.143.981 (US$277.477 millones).

En términos de colocaciones, BCI mantiene su liderazgo con una participación de mercado de 17,83%, dejando en segundo lugar a Banco Santander con 16,99% y en tercer lugar se ubica Banco de Chile con 15,86%.

En términos de Cartera Vencida/Colocaciones, los que presentan un mejor indicador son Banco de Chile con 0,95%, en segundo lugar se ubicó BCI con un 1,20% y en tercer lugar Santander con 1,26%.

En cuanto a resultados, respecto del margen de interés neto (MIN) registrado a marzo 2021, Banco Santander se ubica en primer lugar con un 5,00%, seguido por BCI con 4,66% y Banco de Chile con 4,21%. El promedio del sistema fue 4,47%.

Respecto de lo que hemos denominado “ÍNDICES RELEVANTES”, se tiene que a marzo 2021, Banco Santander se ubicó en primer lugar, registrando la mayor rentabilidad con un ROE después de impuestos de 20,2%, seguido de Scotiabkcl con un ROE después de impuestos de 17,6%, dejando a en tercer lugar a Banco de Chile con un 17,0%.  

Al contrastar el ROE con la relación Bolsa/Libro, con precio de cierre de este informe (lunes 3 de mayo), vemos que Banco de Chile se está transando con la mayor relación B/L de 2,06 veces con un ROE de 17,0%. El segundo Banco con una relación Bolsa/Libro más alta es Banco Santander con 2,05 veces.

Nuestras estimaciones son las siguientes:

Comprar:

Bsantander: Precio Objetivo de $50,0 con un up-side de 25,9%.

Chile: Precio Objetivo de $93,0 con up-side de 19,2%.

BCI: Precio Objetivo de $40.000 y una rentabilidad esperada de 16,1%.

Itaucorp: Precio Objetivo de $2,95 por acción y rentabilidad esperada de 19,9%.

Scotiabkcl: Precio Objetivo de $430 y rentabilidad esperada de 28,0%.

Mantener:

Security: Precio Objetivo de $165 y rentabilidad esperada de 9,7%.

Documentos Adjuntos

  1. Documento PDF N°1

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