Hapag-Lloyd publica resultados mejores a lo esperado y acción se dispara.

por Renta 4 Chile
06 agosto 2019

Hapag-Lloyd, filial de la chilena Vapores VAPORES : +6,93, publicó resultados del segundo trimestre mejores a los esperados por el mercado. La acción de la firma alemana se disparaba 18,35% hasta 45,15 euros a las 9:30 hora local.

Ante lo anterior, Renta4 sumó a Vapores a su cartera recomendada, dado los “buenos resultados reportados hoy por Hapag Lloyd, que se han reflejado en un alza de 23% en el precio de la acción, llevándola a 47,2 euros por acción, lo que implica de acuerdo a nuestros cálculos, que Vapores debería valer hoy $31 por acción, considerando un castigo de Holding de 40% (muy superior al 25% a 30% que se les aplica en promedio a las sociedades de inversión)”.

La corredora germana Berenberg interpretó los resultados como muy por sobre lo esperado y explicó que el mercado podría subir las estimaciones para el Ebitda o las utilidades antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones.

"Los volúmenes del segundo trimestre de Hapag-Lloyd crecieron un 2% a 3.038 millones de (contenedores) TEU (consenso: 3.059 millones) pero la tarifa promedio de flete es de US$ 1.063/TEU (consenso: US$ 1.043/TEU) y estaba muy por delante de las expectativas”, dijo Berenberg. “Como resultado, los ingresos del segundo trimestre fueron de US$ 3.569 millones (consenso: US$ 3.482 millones, 2,5% adelante), el EBITDA fue 17,5% por sobre lo esperado totalizando US$ 524 millones (consenso: US$ 445 millones) y el EBIT fue 48% por sobre lo estimado, en US$ 197 millones (consenso US$ 133 millones)”.

La naviera alemana anotó una utilidad de US$ 56 millones en el segundo trimestre, mejor que la pérdida de US$80 millones en el mismo periodo del año anterior. En cuanto al primer semestre, Hapag-Lloyd sumó ganancias de US$ 165 millones, revirtiendo la pérdida de US$ 122 millones del mismo lapso del año pasado.

"Gracias a los mayores volúmenes de transporte en nuestras operaciones principales, el buen control de costos y las tasas de flete ligeramente mejores, podemos mirar hacia atrás en un buen primer semestre. Esto también nos permitió canjear deuda adicional mediante el reembolso anticipado de una nota senior", dijo Rolf Habben Jansen, Director Ejecutivo de Hapag-Lloyd.

Además, el ejecutivo dijo que "después de un sólido primer semestre de 2019, nuestra perspectiva se mantiene sin cambios, incluso si tenemos que lidiar con más restricciones comerciales y vemos un aumento del riesgo geopolítico, que por supuesto podría afectar el crecimiento. En el segundo semestre del año, continuaremos implementando nuestra Estrategia 2023 en nuestros esfuerzos por convertirnos en el número uno en calidad".

En Berenberg también destacaron que el guidance o proyecciones de la naviera no fueron cambiados. “La compañía ahora dice que espera que el crecimiento del volumen esté por debajo del último pronóstico de 3,8% de IHS Markit, aunque dudamos que esto sea una sorpresa. La compañía está reduciendo deliberadamente su capacidad en el comercio intra-asiático actualmente”.

Además, la intermediaria explicó que “aún se espera que el EBITDA esté en el rango de 1.600 a 2.000 millones de euros (…) En dólares, eso se traduce en US$ 1.820 millones a 2.280 millones en EBITDA. El consenso actual es de US$ 2.050 millones, pero hay una buena probabilidad de que se mueva hacia el extremo superior del rango dado este rendimiento. A pesar de las obvias preocupaciones macro y el suave crecimiento del comercio, la disciplina de capacidad parece estar bien, lo que respalda las tasas. Los precios del combustible también parecen estar bajo control y la base de comparación hacia el segundo semestre en combustible es mucho más fácil”.

 

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(Fuente: El Mercurio Inversiones)

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