Diccionario de conceptos bursátiles

La cuatro primeras letras del alfabeto anglosajón son utilizadas por las agencias de calificación crediticia para poner un "rating" o calificación a las distintas emisiones, generalmente de renta fija. Cuanto mejor calificación se tenga, menor tipo de interés suele pagar la entidad emisora. Una nota en la que aparezca la primera letra del alfabeto, la A, indicará una calificación más alta que otra en la que aparezca la B, y así sucesivamente. Una triple A (AAA) suele indicar la máxima solvencia del emisor, tanto para abonar los intereses como el principal de los bonos u obligaciones emitidos, y suele ser la que entrañe menor riesgo para el inversor. 

Partes iguales en que está dividido el capital escriturado de una sociedad anónima. El titular de una acción es socio de la empresa y co-propietario de la misma, junto con los demás titulares de acciones. Tener acciones faculta a suscribir preferentemente las nuevas que se emitan en las ampliaciones de capital, a percibir dividendos, a votar en las juntas generales de la sociedad y, en caso de liquidación de la misma, a participar en el reparto del patrimonio social. Cuando la sociedad cotiza en el mercado bursátil, las acciones se pueden comprar y vender en bolsa.

Instrumento que canaliza el ahorro hacia la inversión. Una acción o un título de renta fija, por ejemplo, son activos financieros, ya que las sociedades los venden a los inversores para captar su ahorro.

Aquel activo financiero en el que el inversor no puede conocer de antemano el rendimiento que va a conseguir. Las acciones cotizadas en bolsa son el activo de renta variable por excelencia.

El que sirve de base para la contratación en los mercados de derivados. En el mercado español de opciones, el activo subyacente es el índice Ibex-35 y determinados valores bursátiles. En los mercados internacionales de derivados, los activos subyacentes no son sólo financieros: existen derivados sobre petróleo, cereales, metales y todo tipo de materias primas.

Es la magnitud más importante de la oferta monetaria. Los ALP, popularmente conocidos como "Alpes", son el agregado monetario constituido por la masa de dinero en circulación en manos del público. Los ALP incluyen tanto el efectivo como las cuentas a la vista y, en líneas generales, todas las posiciones que se pueden convertir en liquidez de modo inmediato. Su evolución debe ser conocida por los inversores, ya que influye decisivamente en la inflación y en los tipos de interés: a más dinero en circulación, mayores posibilidades de que suban los precios y los tipos de interés, y viceversa.

Siglas de Asociación Española de la Banca Privada. Es la patronal del sector.

Agencia de calificación.

Porcentaje de la renta que una economía -familiar, empresarial o nacional- no dedica al consumo. Es lo que sobra de los ingresos después de satisfacer el pago de todos los gastos. El ahorro se destina a necesidades futuras. Los mercados y productos financieros sirven para canalizar el ahorro hacia la inversión, de modo que el dinero genere una rentabilidad para el ahorrador.

Tendencia a subir de valor de cualquier variable (precios, cotizaciones...) // Posición en bolsa (o en cualquier mercado) en virtud de la cual se estima que las cotizaciones van a subir.

La American Stock Exchange es la tercera bolsa de Estados Unidos por volumen de capitalización. Creada en 1921, está situada en Nueva York y se especializa en la negociación de opciones sobre acciones y de cestas de índices de acciones. Se rige por el procedimiento de corros. En verano de 1998 se fusionó con el Nasdaq, la segunda bolsa estadounidense, y con la Phix (Bolsa de Filadelfia), especializada en las opciones sobre divisas y sectoriales. Esta fusión dio lugar al segundo mercado de derivados de Estados Unidos, tras el CBOE (véase).

Ver "análisis técnico".

Método de análisis (aplicable no sólo a los valores cotizados en bolsa, sino también a cualquier otro activo) que utiliza toda la información disponible en el mercado. En el caso de las acciones, esta información incluye el estudio detallado de los estados contables de las compañías que emiten esas acciones, sus expectativas de crecimiento y de generación de beneficios, además del mercado en el que operan, sin olvidar todo su entorno macroeconómico y como influyen en ellas los tipos de interés y las grandes variables de la economía. El objetivo final de este análisis es determinar el precio al que sería adecuado invertir en ese valor en función de sus expectativas. Su denominación de "fundamental" no deriva del hecho de que sea el sistema de análisis más importante o básico, sino que se debe a una traducción directa y literal de su denominación anglosajona, "fundamental analysis", cuya traducción correcta sería más bien "análisis de los fundamentos", es decir, de las bases sobre las que se sostiene el valor analizado.

Especialista en estudiar el sistema financiero para recomendar la compra o venta de valores.

Sistema de representación de valores basado en registros contables, generalmente informatizados. Se prescinde así de los títulos físicos, de los valores impresos, que dejan su lugar a una simple anotación informatizada que facilita las transacciones (no es necesario el depósito de los títulos físicos, ni su traslado de un agente a otro). La mayoría de los mercados financieros modernos han prescindido de los títulos físicos y basan toda su operativa en las anotaciones en cuenta.

Ejecución simultánea de las órdenes de compra y de venta de un mismo valor recibidas por un miembro del mercado bursátil, que casa ambas órdenes en vez de realizarlas independientemente. No puede efectuarse si en el mercado existe una contrapartida de precio más ventajoso para el comprador o el vendedor, y además debe someterse a ciertos requisitos legales de publicidad.

Compraventa simultánea de títulos en dos o más plazas financieras diferentes, con el objetivo de aprovechar las diferencias de precio entre uno y otro mercado. Los grandes inversores institucionales realizan frecuentemente arbitrajes entre las distintas bolsas del planeta.

Dólar australiano.

Genéricamente, los responsables de la política monetaria, es decir, de velar por la estabilidad de la divisa y de los tipos de interés. Normalmente, la autoridad monetaria es el banco central, personificado en la figura de su gobernador, que actúa con mayor o menor grado de autonomía -según los países- respecto al Gobierno o al Ministerio de Economía. En Europa, la llegada del euro impone que la autoridad monetaria no sean ya los bancos centrales de cada nación, sino el Banco Central Europeo.

Posición del inversor que espera una bajada en el precio de un valor, o actitud que intenta favorecer tal descenso.

El que refleja la situación patrimonial de un grupo de sociedades vinculadas entre sí. Permite al inversor conocer la capacidad financiera del grupo de empresas, y tiene importantes efectos fiscales.

 Suma de las balanzas de transferencias, mercancías y servicios.

 Denominación que agrupa a los bancos tradicionales, dedicados a guardar el dinero del ahorrador y a cubrir el tráfico de pagos y cobros de la economía familiar.

Establecimiento bancario especializado en prestar servicios financieros.

Intervalo de precios entre los que fluctúa un valor.

Siglas del Banco Central Europeo, entidad que, desde el 1 de enero de 1999, decide la política monetaria en los países que participan en el euro. Nació el 1 de junio de 1998, fecha en la que, a todos los efectos, sustituyó a su predecesor, el Instituto Monetario Europeo (IME).

Expresión anglosajona que indica una tendencia bajista en la bolsa. Literalmente, "mercado del oso". La tendencia contraria es la del "bull market" (véase).

El obtenido por una sociedad como diferencia entre sus ingresos y sus gastos, antes de deducir los impuestos y las amortizaciones.

El obtenido tras deducir todos los impuestos, las amortizaciones y otras cargas.

Uno de los principales indicadores para estimar el riesgo de una inversión, ya que mide la relación entre el rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado en que ese activo se negocia. Esto permite, por ejemplo, calibrar cómo responde un título determinado a las oscilaciones de la bolsa. Las acciones con un beta superior a uno amplifican los movimientos del mercado, mientras que un beta inferior a uno indica una escasa sensibilidad a los descensos o subidas generales.

Siglas de Banco Mundial. Se ocupa de prestar ayuda a los países en desarrollo; se diferencia del FMI en que su ayuda no está estrictamente vinculada al cumplimiento de un programa económico.

Mercado oficial en el que se contratan todo tipo de valores: acciones, obligaciones, deuda pública, etc. La bolsa es el lugar, físico o electrónico, en que se encuentran la oferta y la demanda de acciones, bonos o cualquier otro título cotizado. La bolsa se constituye como una sociedad cuyos miembros son las principales sociedades especializadas en la intermediación bursátil. La informatización de los mercados ha hecho que el lugar físico de contratación, el tradicional parquet bursátil, deje su puesto al mercado electrónico interconectado. El término bolsa tiene su origen en la actual ciudad belga de Brujas, donde en el siglo XV el comercio de los valores se realizaba en el edificio de los Van der Bursen: en el blasón de estos banqueros, esculpido en la fachada de su casa, figuraban tres bolsas.

Título de renta fija emitido con un alto interés por empresas de elevado riesgo. También llamado bono de grado no-inversión o bono de grado especulativo, es un título de renta fija clasificado por debajo del grado de inversión al momento de compra. Estos bonos tienen un alto riesgo de suspensión de pagos u otros eventos crediticios adversos, por lo que habitualmente pagan mayores dividendos que los bonos de mejor calidad para hacerlos atractivos a los inversionistas.

Literalmente, de abajo a arriba. En el análisis fundamental, es un método para detectar buenas ideas de inversión, independientemente de la situación económica general.

Expresión del inglés, comúnmente utilizada en todos los idiomas, equivalente a lo que en español se llama punto muerto, o aquel momento, contablemente registrable, en que una empresa empieza a producir beneficios

Mercado bursátil en tendencia alcista. Literalmente, mercado del toro. Opuesto a "bear market" (véase).

Es el banco central de Alemania, creado en 1957 para servir como banco central de la República Federal de Alemania. El Bundesbank tiene filiales en cada uno de los estados federados alemanes. En los últimos años ha trasladado parte de sus competencias al Banco Central Europeo (BCE), entidad de la Unión Europea de la que Alemania es miembro.

 Recompra de acciones.

En análisis técnico, figura que marca un cambio de tendencia del mercado. A simple vista, esta señal se identifica porque es similar a la silueta de un fantasma. También se denomina hombro-cabeza-hombro.

Dólar canadiense.

Nota que mide la solvencia de un emisor de renta fija. La máxima es AAA y la C advierte de un elevado riesgo; entre ambas existe una gradación del riesgo (véase "agencia de calificación").

En los mercados financieros en general, instituciones que compensan las posiciones acreedoras y deudoras entre entidades. En los mercados de futuros, garantizan las operaciones.

Término del análisis técnico que designa a una línea paralela a la de tendencia.

Es el precio global de todas las acciones de una compañía que cotiza en bolsa. Ese precio o valor se obtiene tras multiplicar el número de títulos de la empresa por el último precio de los títulos./Precio global de todas las acciones que cotizan en un mercado bursátil determinado.

Aglutina a unos valores recomendados por expertos. La composición de la cartera modelo, válida durante un determinado periodo de tiempo, sólo debe tomarse como un punto de partida: cada inversor debe adaptarla a su propio perfil, distinto según el riesgo que está dispuesto a asumir o sus necesidades de liquidez.

Es la caja que hace una empresa después de pagar gastos y cobrar ventas. Puede traducirse por fondos generados./ Indicador muy utilizado en el análisis fundamental, que divide el "cash flow" en operativo (fondos generados por la operativa típica de la empresa), de inversión (incluye las actividades de inversión de la firma) y de financiación (fondos obtenidos o devueltos por financiación). Si el "cash flow" total de una empresa crece, pero se advierte una disminución del "cash flow" operativo o del "cash flow" de inversión, puede haber un estancamiento o una disminución del crecimiento futuro de la empresa.

 Siglas de Chicago Board Options Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros de volatilidad VIX que ofrece Renta 4.

Siglas de Confederación Española de Cajas de Ahorro./ Índice hipotecario que aplican algunas cajas de ahorro. Mide los préstamos para vivienda de las cajas, pero también los créditos con garantía personal a entre uno y tres años.

Títulos emitidos por una entidad con la garantía de su cartera de créditos hipotecarios. Este tipo de emisiones suelen realizarlas las cajas de ahorro.

siglas en inglés de Contract for difference, lo que en español podríamos traducir como contrato por diferencias. Los CFDs permiten a los inversores participar en el movimiento de precios de los valores sin necesidad de tener en propiedad la acción subyacente. Equivalen a comprar o vender a crédito, dado que el inversor tan sólo deberá desembolsar un porcentaje de la inversión total, en concepto de garantías, y beneficiarse de las fluctuaciones en el precio del subyacente.

Franco suizo.

Período de comportamiento, positivo o negativo, de una economía o de un mercado bursátil.

Momento en que termina oficialmente la contratación en un mercado bursátil.

Siglas de Chicago Mercantile Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros mini Nasdaq, mini S&P, Nikkei 225, un futuro sobre depósitos en dólares a 3 meses y los futuros sobre divisas que ofrece Renta 4.

 Instrumentos que miden la evolución de un valor en la bolsa. Los más importantes son la rentabilidad del accionista, la rentabilidad por dividendo, el pay-out y el PER.

 Siglas de Commodity Exchange, un Mercado de derivados estadounidense en el que actualmente se negocian los futuros sobre el oro, la plata y el cobre que ofrece Renta 4.

 Es el Gobierno de la Unión Europea. En este organismo se toman las decisiones.

Órgano de decisión de la Reserva Federal estadounidense. Su veredicto (subir, bajar o mantener los tipos de interés) tiene impacto inmediato sobre los mercados bursátiles de todo el mundo.

Es el que realizan las familias y los ciudadanos en general. Cuando aumenta en exceso, genera tensiones inflacionistas que, a su vez, pueden conducir a un aumento de los tipos de interés.

El concepto agrupa a los datos que miden las aportaciones de diferentes sectores de la economía al Producto Interior Bruto.

Véase CFD.

 Ajuste a la baja de un valor o del mercado entero. Suele surgir cuando se acumula una fuerte alza, o muchas jornadas sucesivas de alza. El descenso de las cotizaciones se produce porque hay inversores que consideran que ya han ganado bastante y desean retirar sus beneficios.

Criterio que debe tenerse en cuenta en toda estrategia de gestión patrimonial, puesto que alude al beneficio que se deja de ganar en una inversión por colocar el dinero en otra.

Es la situación que atraviesan la economía, la bolsa o los mercados financieros en un momento dado, debido a que confluyen varios acontecimientos. Se habla de coyuntura (económica, bursátil o financiera) cuando nos referimos a un período de tiempo breve.

Término anglosajón que designa al sistema cambiario denominado caja de conversión (véase).

Gráfico que muestra la estructura de los tipos de interés según sean a corto o a largo plazo.

Principal índice de la Bolsa de Frankfurt, formado por los 30 valores más importantes del mercado alemán.

Incumplimiento de pago.

Déficit presupuestario

Cantidad de dinero ingresada en las instituciones de crédito para su custodia y para la obtención de intereses.

Caída del valor de una moneda respecto a otras. Suele ser un descenso temporal. Se diferencia de la devaluación en que ésta exige una intervención oficial que certifique la disminución del valor de la moneda./En general, descenso en el valor de un bien.

Derechos preferentes que ostentan los accionistas de una sociedad anónima, en caso de una ampliación de capital, para suscribir las nuevas acciones emitidas en cantidad proporcional a las que ya tienen.

Situación originada cuando una cuenta corriente bancaria presenta un saldo deudor para su titular.

Acción de separar de una acción el derecho de suscripción preferente (o cupón) que le corresponde (también se dice "corte del cupón") cuando se realiza una ampliación de capital. Desde ese momento, la acción y su cupón cotizan por separado. El precio de la primera disminuye y el del segundo varía según lo que determine el mercado.

Acción de retirar o recuperar las cantidades invertidas en cualquier producto financiero. Puede deberse a la necesidad de lograr liquidez, a la búsqueda de una mejor colocación para ese dinero, o simplemente a que ha terminado la vida de la inversión (por la amortización de los títulos).

Fórmula utilizada por el Estado, comunidades autónomas o corporaciones públicas para obtener recursos financieros. En general se denomina deuda pública al conjunto de valores de renta fija (letras, bonos u obligaciones) emitidos por el Tesoro. Desde el 1 de enero de 1999 la deuda pública de los once estados de la Unión Monetaria tiene que estar necesariamente denominada en euros.

Disminución oficial del valor de una moneda respecto a otras. A veces se utiliza por algunos países para aumentar la competitividad de una economía en los mercados de exportación, aunque a largo plazo se "importa" inflación, mucho más perjudicial.

 Beneficios (después de reservas, amortizaciones e impuestos) que corresponden al accionista de una compañía, una vez que ésta da por cerrado un ejercicio y examina qué parte del dinero ganado puede distribuir entre sus copropietarios.

 Dinero que efectivamente recibe cada accionista, tras descontar las cargas fiscales que tiene que satisfacer la empresa.

Unidad monetaria y, en general, cualquier título de crédito (depósitos, letras, etc.) que se utilice para operar con no residentes en un país.

Divisa estadounidense. Actúa como valor-refugio de los grandes capitales del mundo.

 Indice bursátil basado en la evolución de más de trescientas compañías que operan en los países que participan en la moneda única europea.

Indice bursátil creado por la compañía Dow Jones y tres bolsas europeas. Incluye a más de seiscientas compañías de toda Europa, no sólo del área euro. Su creación responde a la previsión de que, en la Europa del euro, el baremo de más relevancia no serán los índices bursátiles nacionales, sino la evolución por sectores.

Mercado alemán de derivados.

Es similar al EBITDA, aunque incluye las amortizaciones y las provisiones (ver EBITDA).

Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y alquileres. Se emplea en compañías como las aéreas, cuyas cifras de alquileres son muy elevadas por el importe pagado por el alquiler de aviones.

Realizar una operación.

Aquella en la que los intereses se pagan anticipadamente, puesto que el inversor no desembolsa todo el valor de la emisión, sino sólo una parte. Véase descuento.

Combina los términos recesión e inflación; situación económica que indica la simultaneidad de un nulo crecimiento económico, o incluso depresión, combinado con altas tasas de inflación.

Estudia la relación entre los tipos a largo plazo y los tipos a corto. Se dice que es plana cuando los tipos de interés para todos los plazos son iguales, decreciente cuando los tipos a corto son mayores que los tipos a largo, y creciente en el caso de que sean los tipos a largo los que son mayores que los tipos a corto plazo.

Son las siglas en inglés de Exchange-Traded Fund, lo que en español podríamos traducir como fondo de inversión cotizado en bolsa. Son un producto híbrido entre los fondos de inversión tradicionales y las acciones, ya que cotizan en bolsa durante toda la sesión bursátil pero tienen estructura de fondo de inversión y reproducen el comportamiento de un determinado índice. Frente a los habituales fondos, los ETFs ofrecen la posibilidad de ser comprados y vendido en el mismo día (trading intradía) por lo que su operativa ofrece las mismas posibilidades que las acciones comunes.

Euro, divisa de la zona euro.

Nombre de la moneda única europea, que nace como concepto contable (anotación en cuenta) en enero de 1999 y aparece físicamente (monedas y billetes) el 1 de enero del 2002. Es el único medio legal de pago en todos los países que participan en la Unión Monetaria Europea.

Índice bursátil que reúne a los cien principales valores europeos, es decir, a las cien compañías más negociadas.

Del inglés Enterprise Value. Es el valor de la empresa, o Capitalización bursátil más la Deuda de la compañía.

Abreviatura de "Federal", por la que se conoce a la Federal Reserve, o Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos, cuya política monetaria es una permanente referencia para los mercados bursátiles y monetarios.

Siglas del concepto anglosajón "first in, first out", es decir, "primera entrada, primera salida". Es el método empleado para determinar qué participaciones debe vender la gestora de un fondo cuando recibe una orden de reembolso de un partícipe. El "método fifo" implica que se venden primero las participaciones de mayor antigüedad, es decir, las primeras en las que invirtió el partícipe.

Siglas de Fondo Monetario Internacional. Equivale a la ONU de la economía y las finanzas. Es la institución internacional que se encarga de supervisar la marcha de la economía mundial y de guiar las políticas económicas de los países en desarrollo. Entrega ayuda a los gobiernos, a cambio de un estricto cumplimiento de duros programas de ajuste económico.

Pretende reducir el riesgo de mantener una posición en un activo. Los "hedge fund" (véase) son fondos de cobertura.

Fondo patrimonial al que se canalizan las aportaciones realizadas a un plan de pensiones. Su objetivo es lograr una rentabilidad que complemente los sistemas de pensiones de la Seguridad Social.

Fondo de inversión en el que los beneficios se distribuyen a los partícipes en forma de dividendos, y no de una sola vez. El monto de estos dividendos dependerá en cada momento de los logros del gestor del fondo. Los dividendos abonados tributan como rendimientos de capital.

Fondo de inversión compuesto por varios subfondos. Ofrece al partícipe la posibilidad de moverse por esos subfondos sin generar nuevos gastos, es decir, sin abonar comisiones de cancelación o suscripción, y sin tener que tributar por las plusvalías del subfondo que se abandona para entrar en otro.

Están formados por participaciones de distintos fondos internacionales. La CNMV los aprobó en febrero de 1997. Su atractivo reside en que un solo producto es, en sí mismo, una cartera muy diversificada. Un fondo de fondo puede franquear el acceso a mercados exóticos y a sectores de actividad poco representados en la bolsa española, como el informático o el de recursos naturales (oro, diamantes...).

Son los fondos de inversión cuyo objetivo es la captación entre el público de fondos para la compra de inmuebles, con el objetivo de rentabilizarlos mediante su explotación en alquiler.

Marca comercial genérica de los diversos fondos de inversión centrados exclusivamente en Deuda del Estado Español. Comparten con los demás fondos de inversión las ventajas fiscales y además se benefician del apoyo publicitario del Tesoro Público y de la posibilidad de utilizar sus logotipos y señas de identidad.

Abreviatura del índice bursátil de Londres Financial Times Stock Exchange 100 Shares.

Operación o mercado a plazo, en los que se establece el precio que se pagará por un activo en una fecha futura. Contrario de spot (al contado).

Mide la liquidez de un valor (a excepción de los ETFs en los que el creador de mercado actúa como proveedor de liquidez). A mayor frecuencia y volumen de contratación, mayor liquidez.

Término de origen anglosajón, cuya traducción literal es "libre flotación". Se emplea para designar a aquella parte del capital social de una compañía que cotiza libremente en el mercado de valores.

Ver Índice Footsie.

Unión de dos o más empresas que deciden juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades que se fusionan, absorbe el patrimonio de las restantes, estamos frente a una fusión por absorción. La unión entre empresas es un método de defensa contra el aumento de la competencia.

Abreviatura del grupo de los 7 países industrializados cuyo peso político, económico y militar es más relevante a escala mundial. Está formado por Estados Unidos, Japón, Canadá, Alemania, Francia, Italia y Reino Unido.

Figura que se forma en los gráficos del análisis técnico. Al igual que las banderas, indica claramente una continuación en la tendencia del mercado y representa ligeras pausas en mercados sumamente activos.

Aumento del valor de un activo financiero que sólo se obtiene si se vende.

 Libra británica.

Es la desarrollada por un gestor que se limite a construir una cartera de activos que replique la composición del índice tomado como referencia. Una cartera de bolsa cuya composición sea idéntica, por ejemplo, a la del índice Ibex-35, tendrá sistemáticamente un rendimiento paralelo al de ese indicador.

Denominación que surgió en los años ochenta para designar a los analistas de Wall Street que operaban con la filosofía del especulador.

Literalmente, "economía de cuento de hadas". Situación caracterizada por la ausencia de tensiones inflacionistas y un crecimiento algo más que moderado (mayor del 3%). Estados Unidos vive este tipo de coyuntura en la segunda mitad de los años noventa.

Literalmente, significa "sobre verde". Es un chantaje financiero, utilizado en Wall Street en los años ochenta, basado en la técnica de marcarse un farol. Consiste en enviar un aviso a una sociedad con la amenaza de tomar la mayoría en el capital. La amenaza se concretará si la empresa no ofrece dinero al amenazador para que éste desista de aumentar su paquete de acciones y encontrarse así en condiciones de llevar adelante una OPA hostil (ver).

 Término anglosajón para definir a quien adquiere grandes paquetes de títulos de una sociedad para luego revendérselos a la misma con fuertes ganancias.

Experto de los mercados financieros a cuyos pronósticos se otorga una gran credibilidad.

Índice que agrupa a los principales valores de la bolsa de Hong Kong. Está integrado por 33 compañías representativas de al menos el 65% de Hong Kong Stock Exchange, ponderadas por el criterio de capitalización.

Se denominan también fondos de cobertura. Son fondos de inversión que nacieron en los años sesenta para favorecer a las grandes fortunas de Estados Unidos. Están especializados en la inversión de tipo especulativo, utilizan técnicas sofisticadas, entrañan alto riesgo, exigen una altísima inversión mínima a cada partícipe y el gestor cobra su remuneración en forma de comisiones sobre los beneficios obtenidos.

 Situación de un país que registra un alza de precios tan elevada que escapa al control de las autoridades económicas. Problema de Latinoamérica en los años ochenta.

Término anglosajón que define un conjunto de empresas que forman un grupo, organizado en torno a una sociedad que ejerce el control sobre las demás mediante participaciones accionariales mayoritarias en ellas.

Se habla de doble, triple o cuádruple hora bruja cuando coinciden, el mismo día, los vencimientos de varios productos financieros.

Antiguo índice de la bolsa española puesto en marcha en julio de 1998 y extinguido en 2005. Estaba compuesto por 83 valores del mercado español con menor liquidez que los integrantes del Ibex-35.

 Índice sectorial del mercado bursátil español creado en 1998 y extinguido en 2005. Incluía compañías del sector industrial y de servicios cotizadas en el SIBE.

 Índice de la Bolsa española creado el 1 de julio de 2005. Es un índice ponderado por capitalización que agrupa a 30 empresas de pequeña capitalización cotizadas de pequeña capitalización de las cuatro Bolsas españolas.

Índice formado por 35 valores, los más líquidos y representativos del mercado bursátil español, ya que concentran más de tres cuartas partes del negocio habitual en la bolsa española. Sirve de referencia tanto para conocer la evolución de la bolsa como de los mercados de opciones y futuros, que operan sobre ese índice. El grupo de empresas cotizadas que constituyen el Ibex se revisa semestralmente, con el objetivo de que este índice siempre esté formado por los títulos más líquidos de la bolsa.

 Instituto de Contabilidad y auditoría de Cuentas.

Siglas de Índice General de la Bolsa de Madrid.

Instituto Monetario Europeo. Se creó en 1994 para preparar la creación del Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales. Desaparece con el nacimiento de estos organismos y de la moneda única.

Es un indicador que mide la evolución de los valores cotizados en una bolsa y también refleja lo que sucede en el mercado en un momento dado. Por ejemplo, si decimos que el índice "x" subió ayer el 2,5% y alcanzó los 920 puntos, estamos reflejando una situación de fuerte subida, esto es, de notable revalorización de los valores que cotizan en esa bolsa.

Precursor, entre 1987 y 1991, del Ibex 35.

En bolsa, cumple la misma función que el índice general, pero se refiere sólo a las empresas que cubren un tipo de actividad.

Vinculado a un índice. También se utiliza "indexado".

 Inflación de la que se descuentan determinados componentes, los más volátiles del índice. Suelen ser la energía y los alimentos sin elaborar.

Información accesible de inmediato, en el mismo momento que se produce, gracias a la transmisión por ordenador. Tipo de información que se maneja en los mercados financieros.

Dar menos peso, en una cartera bursátil, a los valores de los que se espera una menor revalorización o un retroceso respecto al mercado en general.

Se dice de la persona que actúa en bolsa con información privilegiada.

Tráfico de información confidencial o privilegiada. Uso de esta información para beneficio propio.

Cantidad que se paga como remuneración de un crédito, o bien retribución que se recibe por una inversión.

Rendimiento de una inversión cuando los intereses no se pagan sólo sobre el capital invertido en un principio, sino también sobre los intereses que, a lo largo del tiempo, ha ido generando esa inversión inicial. Un plan de pensiones, por ejemplo, es un típico producto de interés compuesto.

 El generado por la inversión inicial, en un plazo dado, y cobrado por el inversor, que no deja que se acumule al capital y genere un interés compuesto (véase).

 En los mercados financieros, el término suele referirse a una actuación conjunta de los principales bancos centrales del mundo, con el objetivo de defender el valor de una moneda.

 Patronal española que agrupa a todas las entidades de inversión colectiva y fondos de pensiones.

Bajo esta expresión se agrupa la inversión en arte, monedas, sellos, antigüedades... es decir, todos aquellos activos tangibles susceptibles de coleccionar que, con el paso del tiempo, pueden alcanzar altas revalorizaciones. No obstante, también podemos hablar de inversiones alternativas para referirnos a la inversión sobre activos intangibles como el sol o el aire, que se están potenciando en los últimos años.

La realizan entidades con un volumen importante de recursos propios o reservas. Opuesta a la inversión minorista, de ahorradores individuales.

Desarrolla una estrategia de inversión en la que la búsqueda de rentabilidad prima sobre la seguridad.

En la jerga bursátil, alusión al ciudadano de a pie que tiene su dinero invertido en el mercado. Por ley, el ciudadano sólo puede actuar en bolsa a través de los intermediarios.

Siglas en inglés de Organización Internacional de Comisiones de Valores.

Siglas de Índice de Precios al Consumo Armonizado. Sistema que mide la inflación de modo que la tasa de cada uno de los países de la Unión Europea pueda compararse con la de los demás. Se implantó para calibrar objetivamente el cumplimiento de uno de los criterios de convergencia. Para conseguir un IPC armonizado, en el IPCA español no aparecen los servicios médicos ni la enseñanza reglada. Este método de cálculo favoreció a España, ya que rebajó ligeramente el IPC nacional.

Índices de Referencia del Mercado Hipotecario.

Yen japonés

La peor nota ("basura") que las agencias de calificación pueden dar a la deuda de un país.

Barrio en el que se encuentra la bolsa de Tokio y, por extensión, nombre que se aplica al propio primer mercado bursátil japonés.

Vencimiento generalmente superior a cinco años.

Al igual que en el lavado de cupón, el objetivo es evitar la retención fiscal. Se produce cuando un no residente en el país compra a un residente las acciones de una empresa, pocos días antes de que la empresa a la que pertenecen las acciones reparta dividendos; la venta se produce con el compromiso de recompra de las acciones por parte del residente que en ese momento las vende.

Voz inglesa que puede traducirse por arrendamiento financiero. Fórmula que permite a una empresa tomar unos bienes en arrendamiento y pagar un canon a la sociedad arrendadora. La sociedad de "leasing" ofrece además una opción de compra del bien por un valor residual.

Regula la bolsa española desde 1988.

Siglas de London International Financial Futures Exchange. Mercado de derivados de Londres.

En los mercados financieros, cierre de una operación y entrega al inversor de la cantidad obtenida después de colocar su dinero en un producto determinado.

Siglas de London Metal Exchange. Mercado de derivados y materias primas londinense.

Denominación técnica de la cantidad de dinero que circula en un país. Es uno de los indicadores que señalan a los bancos centrales si hay o no hay riesgo de inflación. Para el banco emisor alemán, la M-3 es el principal termómetro de la evolución de los precios.

 Parte de la ciencia económica que define y estudia grandes magnitudes como el PIB o la inflación. Es esencial para determinar la evolución que experimentará un valor en los mercados financieros.

Véase "mispricings".

Antigua divisa alemana. Hasta la llegada del euro, en Europa actuaba como moneda-refugio.

Vocablo anglosajón que puede traducirse por "creador de mercado". Sociedad u operador con capacidad para comprar y vender acciones en cualquier momento, lo que le permite constituirse en un auténtico animador del mercado. En España, es el miembro de un mercado que se compromete a cotizar continuamente precio comprador y vendedor en una misma categoría de valores.

Un bono matador se define como un valor emitido por una empresa no española destinado al mercado español. Antiguamente se emitían en pesetas; con la llegada del euro se dejaron de realizar este tipo de emisiones.

Cuando se habla de máximo histórico, significa que la bolsa en su conjunto ha alcanzado un nivel récord. / Tipo de cambio más alto alcanzado por una moneda. / Límite de tiempo al que se está dispuesto a comprar.

Término de análisis técnico que no anticipa nada, sino que confirma un cambio de tendencia que ya se ha producido.

Siglas de Mercado Español de Futuros Financieros, que agrupa a las sociedades constituyentes del mercado de opciones y futuros: MEFF Renta Fija (con sede en Barcelona y especializado en los derivados sobre productos de renta fija) y un MEFF Renta Variable (con sede en Madrid y especializado en los derivados sobre productos de renta variable).

Mercado organizado puesto en marcha en octubre de 1991 por la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid, en el que se negocian títulos de renta fija.

Mercado en el que se compran y venden medios de financiación a corto plazo.

Hipótesis que supone que todos los actores de la bolsa o cualquier otro mercado comparten la misma información en un momento dado, lo que da como resultado una correcta formación de los precios. Detectar las ineficiencias del mercado, es decir, activos que están por debajo o por encima de su precio correcto, es uno de los principales objetivos de cualquier inversor.

Denominación de los países que están experimentando un inicio de crecimiento económico y una primera fase de industrialización e infraestructuras y, por lo tanto, se consideran fuera de los llamados países del tercer mundo y los países desarrollados. Actualmente se consideran más de una veintena de mercados emergentes en el mundo, entre los que destacan China e India.

Mercado "over the counter", es decir, mercado no organizado. La negociación se hace directamente entre las partes, sin cámara de compensación (ver OTC).

Aquél en el que los agentes mayoristas realizan transacciones de títulos con el público en general. Son los mercados en los que se mueve el ahorrador o inversor común.

Pérdida de valor de un título, registrada entre el momento de su compra y el de su venta.

 Procedimiento de análisis que permite estimar el riesgo de un mercado o de un valor determinado en función de los rendimientos esperados.

Ver morosidad.

Peso mexicano.

Sigla de "National Association of Securities Dealers Automated Quotations": Es un mercado de valores estadounidense (la tercera bolsa del país por capitalización) creado en 1971 y que funciona sobre una base electrónica. Tiene su sede en Washington. En la primavera de 1998 se fusionó con el Amex (véase) y a ambos mercados se unió poco después la Bolsa de Filadelfia. El Nasdaq acoge empresas de mediano tamaño con alto potencial de crecimiento y está conectado a su equivalente británico, el SEAQ.

Parte de un mercado suficientemente diferenciada del resto o, dicho de otro modo, producción de un bien que satisface una demanda muy concreta.

Umbral que, en la jerga bursátil, marca una línea de resistencia en el comportamiento habitual del mercado. Por ejemplo, un índice bursátil que se acerque a los 1.000 puntos estará a punto de tocar un nivel psicológico si hace meses o años que no se daba esa cifra, o bien si es una cima que nunca se ha alcanzado.

Valor facial de un título o valor.

Sinónimo de "Goldilocks economy". Término que describe la situación económica de Estados Unidos a finales de los noventa. Sus características son un crecimiento firme, ausencia de presiones inflacionistas y tasas de paro históricamente bajas.

Sigla de "New York Stock Exchange", Bolsa de Valores de Nueva York.

 Título con un tipo de interés normalmente fijo y con un plazo determinado de amortización, representativo de parte de la deuda de la entidad que la emite. Se diferencia del bono en que el plazo de amortización suele ser más largo, ya que en la mayoría de las ocasiones supera los tres años.

Operación bursátil consistente en que una persona física o jurídica anuncia públicamente a los accionistas de una sociedad cotizada en bolsa su intención de adquirir un número de títulos de la misma a un precio determinado. El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Puede ser amistosa (de acuerdo con los directivos de la empresa "opada") u hostil (sin acuerdo).

Se genera cuando una sociedad vive una situación tan próspera que decide reembolsar una parte de su capital.

Pequeño territorio que, a efectos legales, no pertenece a un país aunque esté dentro de sus fronteras. En la zona "offshore" se realizan operaciones financieras entre no residentes en ese país. Un territorio "offshore" no es un lugar exótico, sino que puede estar situado dentro de una importante plaza financiera de uno de los países más ricos del mundo. Londres, por ejemplo, tiene una zona offshore.

Teoría utilizada en el análisis chartista. Se basa en que el mercado sigue unas pautas de comportamiento identificables en patrones o figuras. Permite a los analistas evaluar qué dirección tomará el mercado.

Es el derecho (no la obligación) a comprar o vender un activo, en una fecha futura y a un precio pactado de antemano. Las opciones de compra se denominan "call" y las de venta "put".

Permite elegir entre varios activos sobre los que ejercer la opción.

Es aquella que únicamente se puede ejecutar una vez que llega su vencimiento.

En la bolsa española, sistema de contratación abierto. Se utiliza por oposición a "fixing" (véase) y designa a todas aquellas operaciones de contratación que no están limitadas a determinados intervalos de tiempo. En general, es el sistema de contratación normal en el mercado.

 Ver "derecho de exclusión".

Véase "mercados OTC". Por extensión, se denomina "un OTC" a aquella operación en un mercado no regulado que ha provocado bruscos e inesperados movimientos de precios en un mercado bursátil organizado.

Emisión de renta fija, con elevado tipo de interés y vencimiento a corto plazo, emitido a descuento, generalmente mediante subastas. Lo utilizan empresas solventes, generalmente con buena calificación de riesgo.

En la jerga bursátil, hablar de papel equivale a hablar de oferta. La escasez o abundancia de papel refleja una presión compradora o vendedora.

Término de origen francés que alude al espacio -tradicionalmente solado con madera- donde se realizan operaciones bursátiles. Suele utilizarse en referencia a la bolsa de valores.

En sentido estricto, conjunto de bienes y derechos que pertenecen a una persona. Desde el ámbito de la gestión financiera, incluye también las expectativas de beneficio o ingresos, los préstamos, las posibilidades de heredar y todo lo que ayude a definir el presente y futuro económico de una persona.

Ratio bursátil que expresa la relación precio-cash-flow. Relación entre la cotización de una acción y el "cash-flow" (beneficio neto más amortizaciones) por acción.

Producto Interior Bruto. Mide el valor de todos los bienes y servicios producidos durante un año en un país. Es decir, con él se calcula la actividad económica que se ha producido durante doce meses, pero no la riqueza acumulada por su población y las empresas. Su evolución indica si la economía de un país crece o está en recesión.

Zloty polaco.

Estrategia, que normalmente se establece entre Gobierno y banco central, para mantener la moneda en un valor determinado frente a otras.

En bolsa, mide el peso de un valor en relación a los otros valores de su sector que cotizan en el mercado. La ponderación se expresa en porcentaje y se halla dividiendo la capitalización bursátil de un sector entre la capitalización de la empresa cuyo peso relativo queremos conocer.

 Período previo al comienzo de la contratación en el mercado bursátil. En la preapertura se muestran los precios indicativos con los que comienza la jornada.

 Es el que la entidad emisora se propone para ceder sus valores.

Precio que se espera para cada una de las acciones que salen al mercado en una Oferta Pública de Venta.

Tipo de interés preferencial de EE.UU. Es una referencia para todos los mercados financieros.

Transferencia de activos públicos a titularidad privada. Proceso que los países de la Unión Europea desarrollaron con asiduidad desde finales de los años ochenta y fuente de muchas colocaciones en el mercado bursátil español.

Producto financiero basado en una compleja utilización de los derivados para lograr una determinada estructura de los rendimientos (que sean periódicos, que se garantice el capital inicial, etc.). Los fondos de inversión de rentabilidad garantizada son el ejemplo más típico de producto estructurado.

Principio recogido en la Constitución española, según el cual la presión fiscal será mayor cuántos más ingresos obtenga una persona.

Siglas de "Private Tradding Systems". Alude a los mercados bursátiles, al margen de los tradicionales, que empezaron a crearse en Europa en la segunda mitad de los años noventa.

 Unidad de medida de los índices bursátiles. Cada índice tiene su propio baremo de puntos.

Ratio bursátil que expresa la relación entre el precio y el valor contable de una empresa.

Figura jurídica aplicada a las personas o sociedades que no pueden hacer frente a sus obligaciones, como consecuencia de soportar un pasivo mayor que su activo.

Mínimo de asistentes que deben estar presentes en la junta general de una sociedad para que sea válidamente constituida.

 En bolsa, tendencia al alza muy pronunciada.

Diferencia entre el precio máximo y el mínimo registrados a lo largo de una jornada bursátil.

 Instrumentos que miden el valor teórico de las empresas que cotizan en bolsa. El PER es el más conocido.

 Elementos del activo susceptibles de convertirse en liquidez.

Término de la moderna delincuencia financiera. A través de los métodos electrónicos de transferencia, el dinero viaja a toda velocidad y acaba descansando en un paraíso fiscal./ Recuperación de los precios de un activo que han tocado un nivel mínimo de soporte.

Fase del ciclo económico en el que la actividad se contrae. No confundir con un período de simple enfriamiento económico. Se considera que un país entra en recesión cuando el crecimiento del PIB es negativo durante al menos dos trimestres consecutivos.

Operación necesaria para una correcta conversión de las monedas nacionales al euro. Cuando se pasa de pesetas a euros, la cantidad se redondea al segundo decimal. Si el tercer decimal es cinco o superior, se redondea al alza, y si es inferior a cinco, se redondea a la baja. Por ejemplo, 6,478 euros se convierten en 6,48 euros, mientras que 6,474 euros son 6,47.

Acción de ir cancelando gradualmente una deuda.

Expresión que se usa para describir el efecto de un descenso de los tipos básicos de interés.

 Denominación que, en la declaración de la renta, reciben los beneficios derivados de la posesión de acciones y otros activos financieros.

En un producto financiero, es aquella que se percibe de una sola vez, en forma de capital.

Valores cuya rentabilidad depende de los beneficios de la empresa y de otros factores, como la evolución general de la economía. Son las acciones. Comúnmente, se denomina inversión en renta variable a la inversión en acciones.

Concepto en el que se mezclan dos criterios para medir el beneficio que ofrece un producto financiero. Los criterios son el rendimiento en dinero y la posibilidad de reducir la factura tributaria.

Es el cociente entre el dividendo esperado y el precio en bolsa de un valor. Una compañía puede tener una alta rentabilidad por dividendo, pero escasas perspectivas de revalorizarse en bolsa.

Doctrina que empezó a popularizarse a mediados de los noventa. Postula un recorte del horario laboral (en forma de horas totales anuales, a través de la semana de cuatro días, etc.), con el objetivo de disminuir la tasa de paro.

 Ver Fed.

 En análisis técnico o chartista, equivale a un punto de subida máxima de precios. El interés vendedor prima sobre el comprador .

Ingresos que la empresa genera para sus co-propietarios. Representa la suma de los dividendos, de la revalorización del precio en bolsa, de las expectativas de beneficios futuros, etc.

También denominado "riesgo específico". Es el que presenta un activo por sus peculiares características. Una acción de una compañía en serias dificultades financieras tiene mucho más riesgo que otra de una multinacional líder en su sector. Las dos pertenecen a la misma clase de activos, la renta variable, y comparten el riesgo sistemático (ver) típico de la renta variable. Pero una tiene un riesgo no sistemático mucho mayor que la otra. El inversor puede eludir con facilidad el riesgo no sistemático, simplemente evitando el activo de más riesgo.

 Riesgo que una institución financiera asume al confiar en un país determinado, distinto del país del que ella misma procede .

Gira en la que los directivos de una empresa presentan sus resultados en las principales plazas financieras del mundo.

Rentabilidad sobre el capital empleado

Herramienta de trabajo del análisis fundamental. Consiste en evaluar la situación de un sector respecto al ciclo económico general y valorar en qué momento será más adecuado invertir en él. La rotación de sectores aprovecha que, en cada momento económico, hay sectores de actividad que ofrecen mejores perspectivas de revalorización que otros.

Dato que indica el interés de los inversores institucionales internacionales en los activos de renta fija española.

 Lugar destinado a los corros en el edificio de la bolsa.

Bono nocional sobre deuda pública emitido por el Gobierno alemán con vencimiento 2 años.

Dividendos que se pagan con nuevas acciones de la empresa, en lugar de utilizar efectivo.

Sistema Europeo de Bancos Centrales, el organismo que une al Banco Central Europeo y a los bancos centrales de cada país participante en la Unión Económica y Monetaria. Asegura el buen funcionamiento del sistema de pagos en el área del euro, además de velar por la estabilidad del sistema financiero.

Compromiso de todas las instituciones financieras (no sólo de los bancos) para mantener la máxima discreción en torno a la situación económica de sus clientes.

Agrupa a las pequeñas y medianas empresas que quieren acudir a la bolsa para obtener financiación pero que, por su tamaño, no pueden cotizar en el mercado general.

Corona sueca.

Siglas de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales. Su finalidad es gestionar las industrias con participación estatal de forma competitiva y con criterios de eficacia empresarial.

Dólar singapuriense.

Sociedad de Inversiones de Capital Variable. No confundir con Simcav (véase). La sicav es una sociedad que emite títulos y que, a su vez, gestiona una cartera de acciones y obligaciones cuyo capital varía constantemente. El inversor compra títulos de la sicav. El valor de la propia sicav depende de cómo evolucionen las acciones y obligaciones que forman la cartera que gestiona.

Siglas de Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable. Son compañías cuya función es ser un instrumento de inversión colectiva, al igual que los fondos de inversión. Sin embargo, el cliente no compra participaciones, sino acciones de la propia Simcav, ya que ésta es en sí misma una compañía que cotiza en bolsa. Tienen más flexibilidad que los fondos de inversión para moverse rápidamente por el mercado, aprovechando oportunidades. A diferencia de los fondos, suelen repartir periódicamente dividendos y la bolsa suele tener un mayor peso en su patrimonio. Es un tipo de producto atractivo para inversores con patrimonios elevados; para el inversor común, resulta más cómodo optar por un fondo de inversión que por una SIM o una Simcav .

Persona que representa a un mercado bursátil.

Nombre del Sistema Monetario Europeo que sustituye al SME vigente hasta el nacimiento del euro. Regula las divisas de las monedas de la Unión Europea que no participan en la moneda única. El SME-bis funciona como una antesala obligatoria para participar en el euro: los países cuyas divisas no han permanecido un tiempo en el sistema, no pueden incorporarse a la Unión Monetaria .

En jerga bursátil, recomendación de primar determinados valores sobre otros, debido a que tienen mejores perspectivas de rentabilidad.

Organismo que se encarga de gestionar el mercado continuo y que está formado por las cuatro plazas bursátiles españolas.

Entidad financiera especializada que reviste la forma de sociedad anónima y opera en el mercado de valores. A diferencia de las agencias de valores, puede actuar por cuenta propia, asegurar emisiones y conceder créditos para la compra de valores.

Se constituye para transmitir herencias complejas o de difícil reparto, en cuyo caso los herederos no se hacen con bienes concretos, sino con acciones de esa empresa. También puede crearse para gestionar un gran patrimonio o, simplemente, los bienes y los ingresos de un profesional liberal al que interese reducir el peso de la presión fiscal.

Se dedican a la colocación, de fondos de particulares o de empresas, en activos financieros, generalmente a corto plazo.

Ver "techos y suelos redondeados".

Palabra que normalmente aparece en cursiva, puesto que su equivalente en castellano sería sostenible; es un galicismo que define la obligación de los países que participan en el euro de garantizar el saneamiento de las finanzas públicas.

Vocablo anglosajón que se utiliza como sinónimo de desdoblamiento de acciones. Las entidades que acometen un "split" convierten un título en varios (habitualmente dos o tres), de modo que el valor nominal del título dividido se fragmenta en igual proporción. Esta reducción del nominal tiene un efecto directo en el precio cotizado, que también se parte en una proporción similar. Esta operación aumenta el número de títulos que se pueden negociar en el mercado y tiene un positivo efecto psicológico sobre los pequeños inversores, ya que reciben un mayor número de títulos por la misma cantidad de dinero.

Denominación inglesa de diferencia // Diferencia entre tipo comprador y vendedor de una divisa; el "spread" es el beneficio del agente que actúa de intermediario en el cambio entre divisas // Estrategia del mercado de derivados utilizada cuando se espera una tendencia alcista o bajista del mercado. Con el "spread" alcista se neutraliza el riesgo de que la tendencia alcista sea interrumpida con bajadas inesperadas. Con el "spread" bajista se busca lo contrario: anular el riesgo de que una tendencia alcista se interrumpa de pronto.

Sinónimo de "stock exchange".

También se habla de "stop de pérdidas". Ordena la venta de un valor cuando su cotización cae por debajo de un determinado nivel. El objetivo de parar la venta es no seguir acumulando pérdidas. También existen Stop loss de compra para abrir una posición compradora en un valor cuando, habiendo estado en posiciones vendedoras, en un determinado momento se produce un movimiento en el mercado consistente en la ruptura al alza de un nivel de resistencia prefijado. El objetivo del Stop de compra es evitar permanecer desinvertidos en un amplio movimiento alcista de un determinado activo financiero, privándonos así de la posibilidad de obtener importantes beneficios.

En el mercado de opciones, es el precio al que se podrá ejercer el derecho de compra o venta.

Bonos desnudos, es decir, títulos que se dividen para venderlos dos veces. El principal y el cupón se pueden negociar separadamente en los mercados secundarios.

Anglicismo que alude a una empresa filial.

Adquirir valores en el momento de su emisión.

Producto, extendido en los años ochenta, por el que se intercambian dos corrientes de pagos a lo largo de un período acordado entre las partes. Es decir, se intercambian flujos de capital. Este tipo de permuta financiera es posible desde los acuerdos de Bretton Woods respecto a la abolición de los tipos de cambio fijos. Existen multitud de tipos de "swap", pero el esquema de funcionamiento es siempre el mismo. El "swap" más común es el vinculado a los mercados de divisas o a los tipos de interés. Por ejemplo, si una empresa está endeudada a un tipo variable y desea cubrirse contra el riesgo de alza de los tipos de interés, utilizará el "swap" como cobertura contra el alza de tipos; si los tipos de interés suben por encima del tipo fijo del "swap", la entidad que ha ofrecido el "swap" tendrá que pagarle a la empresa la diferencia entre ese tipo fijo y el nuevo nivel del tipo variable.

Sigla de Tipo Anual Efectivo, también denominado Tasa Anual Equivalente. Fija con precisión el coste del dinero tomado a crédito, incluyendo todos los conceptos que inciden sobre el tipo de interés (nominal, recargos, comisiones, etc.).

Siglas de Tipo de Base Bancario. Es el tipo preferencial que se aplica en Francia.

Dirección que siguen los precios de un mercado. En el ámbito financiero, la tendencia suele ser más importante que un dato en sí mismo.

En la jerga bursátil, señala la propensión a que disminuya el precio de los títulos // El análisis técnico permite reconocer una tendencia bajista en aquellos gráficos que presentan una sucesión de picos y crestas cada vez más bajos.

 Procedimiento de gestión del riesgo de una cartera de inversiones. Su objetivo es conjugar los resultados del análisis técnico (detectar las tendencias y los valores más interesantes por precio) con los del análisis fundamental (valorar correctamente una acción en función de los datos de la compañía que está detrás y del mercado en que opera). El resultado final de la teoría de carteras ("portfolio theory" en la terminología anglosajona) es conectar los análisis de rentabilidad esperada valor por valor, con la regla de prudencia que sugiere combinar varios activos y obtener así una rentabilidad aceptable de todo el conjunto.

Voz que identifica a las entidades de estudios económicos y financieros más prestigiosas del mundo.

En sentido estricto, variación mínima que puede tener la cotización de un contrato de futuros // En la prensa, se utiliza como variación mínima del precio de un activo.

Tipo de interés a corto plazo.

Es más bajo que los tipos a largo, debido a la prontitud con la que tiene que devolverse el crédito.

 Es el que se mantiene igual a todo lo largo de la vida de un crédito.

El aplicado por los bancos a sus mejores clientes o a los préstamos de importes muy elevados.

Varía a lo largo de la vida del crédito; las oscilaciones se reflejan con arreglo a una referencia pactada en las condiciones del crédito.

 Sigla de Tasa Interna de Rentabilidad, también denominada rendimiento interno de un activo. Se utiliza generalmente para definir la rentabilidad de un activo de renta fija en función de comparar su cupón con su precio en el mercado. La evolución de la TIR es inversa a los precios. Si el precio del activo sube, baja su TIR. Por el contrario, si su precio baja, se eleva su TIR.

Documento que incorpora la titularidad de un derecho sobre una parte del capital de una sociedad (acción) o de un derecho de crédito (obligación, deuda pública, cheque, letra de cambio, etc.). Puede ser nominativo o al portador. Equivale a valor mobiliario.

Literalmente, de arriba a abajo. Estrategia del análisis fundamental que consiste en iniciar la toma de decisiones mediante la valoración del entorno global para, posteriormente, ir concretando hasta llegar a una decisión de inversión. La secuencia de análisis empezaría por valorar la economía nacional, el entorno internacional, la situación de un sector concreto y la elección de un valor entre otros./ La técnica "top-down" también se utiliza como sistema de conversión de un activo financiero desde pesetas (u otra divisa) a euros. Consiste en aplicar primero el tipo de conversión al nominal del activo y, posteriormente, dividir ese activo por el número de títulos. Opuesto al sistema "bottom-up".

Persona que realiza cualquier operación de compra y venta de activos en los mercados financieros.

En relación a un crédito, cada una de las partes de ese préstamo que responde a unas condiciones diferentes a las de otros tramos.

Denominación de las acciones que, en una operación bursátil, se reservan para los inversores particulares.

Ver "Maastricht".

 Unión Europea.

Siglas de United States of America, o Estados Unidos de América en castellano.

Término que engloba a las empresas de servicio público que cotizan en bolsa. Generalmente pertenecen a los sectores de eléctricas y autopistas.

Títulos, sean acciones u obligaciones, con los que se opera en la bolsa.

Valor de mercado de un título.

 El que figura como nominal de cualquier título valor.

 Término genérico que designa a cualquier activo financiero.

Capital social de la compañía dividido entre el número de acciones en circulación.

Es el emitido por el Estado, una comunidad autónoma, una organización internacional en que España participe, etc. El objetivo de este tipo de valores es financiar los déficit de las administraciones públicas.

Valores en los que se escudan los inversores en épocas de turbulencia monetaria o política. Tradicionalmente, ese papel lo cumplió el oro y, en las últimas décadas, el dólar.

Siglas de Valor Actual Neto de los flujos que esperan obtenerse de una inversión.

 Forma de contratación tradicional en los corros. Consiste en que las órdenes de compra o venta se expresan en voz alta. Actualmente está en desuso, debido la introducción del Mercado Continuo.

La volatilidad es un indicador que permite cuantificar la probabilidad de cambios bruscos en los precios de los distintos valores en función de diferentes variables de riesgo económicas (tipos de interés, riesgo cambiario, político...) y del propio mercado. Así, se dirá que un valor tiene una volatilidad alta cuando este título puede mostrar variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes en los mercados financieros

Figura del análisis técnico que señala una inversión súbita de la tendencia del mercado.

Tasa de descuento empleada para el cálculo de los flujos de caja libres de una empresa

Literalmente, significa garantía. Es un producto que da derecho a comprar acciones de una sociedad a un precio predeterminado y en un plazo dado. Si en ese momento el precio del mercado es mayor que el que se ha fijado en el "warrant", prevalece el precio prefijado a través del "warrant". El plazo en el que se puede ejercer el "warrant" suele ser largo, lo que diferencia a este producto de las opciones.

Es una tercera vía laboral, a medio camino entre el ultraliberalismo de Estados Unidos y la tradicional protección social europea. El "welfare to work" es uno de los puntos del Nuevo Laborismo británico (ver).

Mercado de Valores de Alemania, cuyo principal índice es el DAX y se negocian acciones cotizadas en euros. Su cámara de compensación es el Clearstream Banking Frankfurt.

Bonos en dólares emitidos por entidades internacionales y que cotizan en el euromercado.

 Divisa japonesa.

 Moneda china.