Visión de los mercados
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El Trump trade impulsa la rotación, pero ¿explica lo que está pasando en las Bolsas?La idea de la rotación también es coherente con el llamado “Trump trade”, es decir con la previsible política económica que Trump pondría en marcha si llega, como todo parece indicar, a la Casa Blanca. En la convención del Partido Republicano que le ha confirmado la semana pasada como candidato, Trump ha dejado caer varios mensajes que también ha desarrollado en una larga entrevista en Bloomberg. Esos mensajes apuntan a ciertos riesgos para las grandes tecnológicas, incluidas las asociadas a la inteligencia artificial, y a un mayor apoyo a las empresas tradicionales incluidas las pequeñas, dentro de la filosofía de impulsar el mercado y la economía domésticos, con un sesgo antiglobalización y proteccionista que favorece a las empresas norteamericanas no globales.
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Pese a los Bancos Centrales, los precios se corrigen a sí mismosAl final, como se dice en los mercados de materias primas y como recordábamos la pasada semana, los precios altos son la mejor forma de curar los precios altos, y eso probablemente es lo que ha pasado el viernes, que los precios altos se han corregido a sí mismos, pese al apoyo de los banqueros centrales a las Bolsas
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Las Bolsas con nuevos máximos, a la espera de los resultados empresarialesEl inicio del segundo semestre no ha podido ser más positivo, tras alcanzar el pasado viernes tanto el S&P como el Nasdaq nuevos máximos históricos de todos los tiempos en la negociación intradiaria y en el cierre. En el caso del S&P, que ha subido cuatro de las cinco últimas semanas, se trata del récord número treinta y cuatro desde que empezó el año y las subidas de estos primeros días de julio le han permitido cerrar por primera vez en su historia por encima de los 5.500 puntos y acercarse tres días después, en la sesión del viernes, a los 5.600 puntos.
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El experimento de las Bolsas en un mundo también experimentalDecía Picasso que todo lo que puedas imaginar es real y lo cierto es que los más de treinta récords históricos del S&P en lo que va de año y la extrema euforia desatada en torno a la nueva inteligencia artificial generativa, hacen que la frase del genio del siglo XX parezca incluso más certera al finalizar el primer semestre del año, porque refleja bastante bien lo que las Bolsas han vivido en esta primera parte del año, al menos en lo que a algunos valores se refiere.\n\nLas Bolsas están así inmersas en un nuevo experimento, dentro de una economía y un mundo que es esencialmente “experimental” porque estamos probando un escenario nuevo, unas dinámicas nuevas, y no sabemos muy bien cómo van a funcionar, aunque tenemos una gran confianza en que funcionen bien. Es más, la opinión dominante es no solo que en el largo plazo al final funcionarán bien, sino que incluso en el corto plazo, ahora mismo, van a funcionar bien. No se ven problemas de ningún tipo, porque los que pueda haber los resolverá la inteligencia artificial.
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La política hunde a las Bolsas europeas y la tecnología impulsa a las americanasEn cierto modo, la pasada semana hemos visto dos variantes de esas dinámicas. Hemos visto cómo las Bolsas americanas se decantan por la variante de la innovación disruptiva vinculada a la nueva IA generativa, mientras que las europeas se fijan en otro ángulo, el de la compleja situación política y geopolítica, una situación potencialmente explosiva que ha sido incubada en gran medida precisamente por la combinación de la innovación disruptiva y la globalización.
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Nvidia impulsa el 'superciclo' entre la realidad y la exageración. ¿S&P 6000?Ese buen comportamiento de Nvidia no solo se ha extendido a los demás valores tecnológicos, con Taiwan Semiconductor (TSMC), entre otras compañías, batiendo también sus máximos históricos hace pocos días, sino que además ha llevado al S&P a un nuevo récord histórico de cierre en 5.365 puntos el pasado jueves y a un nuevo récord histórico intradía en 5.375 puntos el pasado viernes.
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Las Bolsas reviven en mayo bajo el liderazgo de las tecnológicasMayo ha terminado siendo un mes excelente para las Bolsas, con subidas generalizadas en prácticamente todos los índices, a pesar de que en las dos últimas semanas algunos índices, tanto europeos como americanos han mostrado síntomas de fatiga.
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Intento de escape alcista y nuevo episodio de 'FOMO'La abundante liquidez del sistema dio lugar, el miércoles pasado, a un nuevo episodio de pánico alcista por miedo a quedarse fuera de la subida (FOMO), tras publicarse el IPC norteamericano de abril, sin duda, el dato más esperado de la semana.
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La difícil búsqueda del equilibrioHace tiempo que venimos analizando las Bolsas bajo el prisma de las profundas transformaciones estructurales que está experimentando la economía, unas transformaciones que se han acelerado como consecuencia de la pandemia y de la pospandemia, y que a nuestro juicio, lejos de haber terminado, van a seguir configurando la economía de los próximos años y, por ello, afectando de forma continua a los mercados financieros, tanto a las Bolsas como a los bonos.
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Las tecnológicas rescatan el 'caso alcista' y devuelven al S&P a los 5.100 puntosTras tres semanas seguidas de recortes y justo cuando la sensación era que la corrección iniciada desde los máximos de fin de marzo podía ir a más, las Bolsas han reaccionado en la última semana completa de abril con una considerable subida, que ha sido especialmente fuerte en las tecnológicas, con el índice Nasdaq ganando un 4,23% en la semana. Por motivos distintos, básicamente ligados al buen comportamiento de los valores bancarios, nuestro Ibex también ha tenido una gran semana, ganando casi un 4%.