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El bono frena a TrumpEnero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU.
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Excesivo optimismo Europa vs. excesivo pesimismo EE.UU.Enero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU. -
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Los aranceles de Trump elevarán la volatilidad de los mercadosEnero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU. -
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Volatilidad al alza (elecciones EE.UU.) podría generar oportunidades, el ciclo y los resultados son lo que realmente importaLa percepción general del ciclo económico muestra una mejora, caracterizada por una desaceleración suave y desigual entre regiones geográficas. En este contexto, Estados Unidos sigue destacando con un crecimiento muy superior al del resto de las economías, acompañado de señales de un aterrizaje suave. -
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La volatilidad dará oportunidades de compraRecientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica, presiones internacionales), mientras que en positivo destaca la buena evolución relativa del Russell (small caps americanas). -
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Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorialRecientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica, presiones internacionales), mientras que en positivo destaca la buena evolución relativa del Russell (small caps americanas). -
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Al margen del ritmo de bajada de tipos, el ciclo continúa apoyando resultados empresariales y bolsasEn el caso del BCE, anuncia en junio su primera bajada de tipos desde 2019, aunque es una bajada “hawkish”, ante una inflación que se resiste a seguir bajando (baches en el camino al 2% objetivo), surgen nuevos riesgos al alza sobre los precios (coste del transporte) y un ciclo económico que confirma su punto de inflexión al alza. -
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El BCE iniciará las bajadas de tipos en junio, la Fed tendrá que esperarLas bolsas frenan sus avances (+25%/+30% en últimos 6 meses) ante la reducción de expectativas de recortes de tipos de la Fed en 2024, lo que también impulsa las TIRes a máximos anuales. -
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Las bolsas ganan correlación con el cicloDurante el mes de marzo, las bolsas continúan avanzando, mientras que la renta fija se ve frenada por el ajuste de expectativas de bajadas de tipos, que devuelve las TIRes a sus máximos de febrero. -
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El mercado se ajusta a un escenario más realista de tiposTras el rally en bolsa y bonos desde finales de octubre 2023, sustentado en unas excesivamente optimistas previsiones de recortes de tipos, pasamos a un escenario más realista: el proceso desinflacionario no será tan inmaculado como descuenta el mercado, lo que a su vez retrasará el inicio de bajadas de tipos y limitará su cuantía.