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Bolsas en máximos, riesgos en agostoLas bolsas se sitúan en su gran mayoría en torno a máximos apoyadas por un ciclo que se mantiene más sólido de lo esperado en EE.UU., unos acuerdos comerciales más o menos razonables respecto a las expectativas iniciales, y un buen inicio de la temporada de resultados 2T25
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Última mano en la partida de arancelesLa desescalada arancelaria ha impulsado a las bolsas, que pasan de un excesivo pesimismo a principios de abril, con el anuncio de los agresivos aranceles recíprocos, hasta la actual zona de complacencia. -
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El bono frena a TrumpEnero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU. -
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Excesivo optimismo Europa vs. excesivo pesimismo EE.UU.Enero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU. -
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Los aranceles de Trump elevarán la volatilidad de los mercadosEnero alcista en bolsas, ante tono inicialmente moderado de Trump en materia comercial (toma de posesión 20-enero), con superior comportamiento de bolsas europeas, que recuperan parte del retraso relativo a EE.UU. -
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Volatilidad al alza (elecciones EE.UU.) podría generar oportunidades, el ciclo y los resultados son lo que realmente importaLa percepción general del ciclo económico muestra una mejora, caracterizada por una desaceleración suave y desigual entre regiones geográficas. En este contexto, Estados Unidos sigue destacando con un crecimiento muy superior al del resto de las economías, acompañado de señales de un aterrizaje suave. -
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La volatilidad dará oportunidades de compraRecientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica, presiones internacionales), mientras que en positivo destaca la buena evolución relativa del Russell (small caps americanas). -
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Aterrizaje suave, bajadas de tipos y rotación sectorialRecientemente hemos visto tomas de beneficios en segmentos/mercados concretos y rotación hacia otros rezagados. Así, hemos asistido a caídas en Francia (incertidumbre política), Nasdaq (valoraciones ajustadas, dudas sobre la monetización de las inversiones en IA) y China (debilidad económica, presiones internacionales), mientras que en positivo destaca la buena evolución relativa del Russell (small caps americanas). -
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Al margen del ritmo de bajada de tipos, el ciclo continúa apoyando resultados empresariales y bolsasEn el caso del BCE, anuncia en junio su primera bajada de tipos desde 2019, aunque es una bajada “hawkish”, ante una inflación que se resiste a seguir bajando (baches en el camino al 2% objetivo), surgen nuevos riesgos al alza sobre los precios (coste del transporte) y un ciclo económico que confirma su punto de inflexión al alza. -
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El BCE iniciará las bajadas de tipos en junio, la Fed tendrá que esperarLas bolsas frenan sus avances (+25%/+30% en últimos 6 meses) ante la reducción de expectativas de recortes de tipos de la Fed en 2024, lo que también impulsa las TIRes a máximos anuales.