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Artículos de opinión - Página 43
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La represión financiera y el umbral del sueñoLa represión financiera, entendiendo por tal la política del Banco Central Europeo de tipos de interés artificialmente bajos, por debajo del nivel de la inflación, es una realidad. Esta política monetaria supone un impuesto oculto sobre los ahorradores. En estas circunstancias, mantener el poder adquisitivo de los ahorros exige asumir riesgos. Incluso la inversión en bonos soberanos europeos a diez años no garantiza obtener un retorno por encima de la inflación, ni siquiera rentabilidad positiva.
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Síntomas de cansancio al acabar un buen julioContra todo pronóstico, en junio los tipos de interés de los bonos de largo plazo empezaron a caer, llegando el del T bond a situarse por debajo del 1,20%. Las Bolsas se inquietaron en ese momento justo por lo contrario de lo que se habían inquietado en febrero. Si en febrero el temor era la inflación, en junio el temor pasó a ser el estancamiento económico, ya que la caída persistente de los tipos de interés de los bonos de largo plazo parecía transmitir el mensaje de un crecimiento económico futuro bastante mediocre, poniendo en duda la esperada reactivación en "V".
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Creciente poder de las tecnológicasLas grandes tecnológicas (Big Tech) han sido las grandes beneficiadas de la adaptación de la economía a la pandemia. La necesidad ha provocado que la digitalización de todos los aspectos de la economía se haya acelerado de una forma inimaginable hace apenas año y medio. Las compras por internet, el teletrabajo parcial, las noticias e incluso el entretenimiento son ahora más dependientes de la tecnología. -
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No hay marcha atrásCuando aludíamos en nuestro último comentario a una mayor volatilidad en los mercados y a unas Bolsas sostenidas por la abundante liquidez, poco podíamos imaginar lo que nos deparaba la penúltima semana de julio. Una semana que se inició el lunes con una fuerte caída de las Bolsas acompañada de un fuerte repunte en la volatilidad, y que terminó el viernes con volatilidad a la baja y con nuevos récords históricos en Wall Street. -
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Claro y Oscuro a la vezAunque vivimos en un mundo relativista hasta el extremo, nada puede ser a la vez una cosa y su opuesto. No puede ser claro y oscuro, o frío y caliente al mismo tiempo. Con los contratos ocurre lo mismo. Si el mismo contrato sirve para justificar un hecho y el contrario a la vez, algo falla. Algo similar ocurre con las empresas chinas cotizadas en EE.UU. -
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Volatilidad para recibir los resultados, con el Dow en 35.000 y el T-Bond en 1,30 porcientoAunque la evolución de los índices la segunda semana completa de julio podría dar de nuevo la impresión de una semana más bien anodina, con tendencia ligeramente bajista en las plazas europeas y americanas (caída semanal del 0,5% para el Dow Jones y de casi el 1% para el S&P y el Eurostoxx), y ligeramente alcista para las asiáticas (subida del 0,2% para el Nikkei y del 0,4% para el Shanghai Composite), la realidad es que la semana pasada ha estado llena de lecturas interesantes y nos deja mucho material para reflexionar. -
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Bonos y tecnológicas chinas suscitan dudas antes de los resultadosAunque la evolución semanal de los índices (S&P +0,4% Eurostoxx -0,4%) podría dar la impresión de que el segundo semestre se ha iniciado con tranquilidad, en línea con la apuesta que hacíamos al terminar nuestro anterior comentario, nada más lejos de la realidad. Es cierto que los tres grandes índices de Wall Street, el Dow Jones, el S&P y el Nasdaq, terminaron el viernes en nuevos máximos históricos de todos los tiempos -
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Si es gratis, desconfíe"Ojos que no ven, corazón que no siente". El refranero español es un compendio de sabiduría popular. El refrán anterior es una prueba de ello. Cuando una empresa, con legítimo ánimo de lucro, basa la venta de sus productos o servicios en la gratuidad de los mismos, al no existir comisiones o costes explícitos a pagar por el cliente o usuario, desconfíe. -
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Siete récords consecutivos tras un junio muy desigualLa impresionante sucesión de siete récords históricos consecutivos que ha logrado el S&P en las últimas sesiones pasará a la historia de las Bolsas americanas como un nuevo hito (desde 1997 no se habían visto siete máximos históricos seguidos) y ha confirmado plenamente la idea con la que cerrábamos nuestro anterior comentario de un inicio optimista del segundo semestre. -
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Normalización del Riesgo MoralEl "riesgo moral" (moral hazard) se produce cuando una persona, una empresa o un Estado asume riesgos o varía su comportamiento porque sabe que los costes negativos de su actuación no van a ser soportados por él. Cuando se ha generalizado la existencia del riesgo moral, las personas y entidades aumentan la asunción de riesgos porque saben que no van a sufrir las consecuencias de la eventual materialización de los mismos.
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"La razón esencial de Renta 4 es la pasión de invertir""
Juan Carlos Ureta | Presidente de Renta 4 Banco
