Analisis Actualidad Chile 06 Nov 2026

El equilibrio de poderes en Estados Unidos y Trump convirtiéndose en Mr. Veto

 

El sistema de control y equilibrio de poderes (Checks and Balances) de Estados Unidos funciona. Tras las elecciones de mitad de mandato, el partido demócrata pasa a controlar las dos cámaras del Congreso, mientras que el republicano Trump sigue siendo el presidente de la nación.

A pesar de controlar el Congreso, los demócratas no podrán aprobar ninguna ley sin negociar con Trump. El presidente tiene un derecho de veto que, en la práctica, puede impedir que cualquier proyecto de ley se convierta en ley. Esto incluye incluso las leyes de presupuestos y de financiación del gobierno.

El Congreso solo puede anular el veto presidencial a una ley si cuenta con los votos de dos tercios de ambas cámaras del Congreso. Los demócratas tendrían que convencer a miembros de la Cámara de Representantes y senadores republicanos para alcanzar dicho porcentaje de votos.

En la historia de Estados Unidos, los presidentes han ejercido el derecho de veto más de 1.500 veces y solo cerca del 7% de esos vetos han sido anulados por el Congreso.

El presidente puede vetar o no firmar un proyecto de ley, pero no puede introducir modificaciones a dicho proyecto. Obviamente, Trump tampoco podrá promover de forma exitosa leyes en el Congreso porque ya no cuenta con el respaldo necesario. Esto llevará necesariamente a negociaciones entre los dos partidos para poder aprobar nuevas leyes, los presupuestos o la propia financiación del gobierno.

Previsiblemente, Trump se centrará en aprobar órdenes ejecutivas para gobernar, pero su alcance es limitado. Las órdenes ejecutivas son instrucciones directas del presidente a las agencias del gobierno federal, pero no pueden crear nuevas leyes ni asignar fondos que el Congreso no haya aprobado. Sí pueden imponer sanciones económicas unilaterales a otros países o reducir determinadas normativas.

Una consecuencia directa del cambio de control del Congreso es el aumento de probabilidades de un fin próximo de la guerra con Irán. Hay que recordar que, aunque el presidente de Estados Unidos es el comandante en jefe de las Fuerzas Armadas, el Congreso constitucionalmente tiene el poder exclusivo de declarar la guerra a otro país, algo que no ha sucedido de forma oficial. La campaña militar se justificó como autodefensa nacional y protección de aliados en la región. La última vez que el Congreso de Estados Unidos declaró la guerra fue en 1941 con su entrada en la Segunda Guerra Mundial. Ni en Camboya, ni en Vietnam, ni en las dos primeras guerras del Golfo el Congreso realizó una declaración formal de guerra.

Existe un principio en la Constitución de Estados Unidos, denominado “Poder de la Bolsa” (o Power of the Purse), por el que no se puede hacer uso de ningún dólar del Tesoro federal que no haya sido asignado por una ley aprobada por el Congreso. Por lo tanto, con el Congreso bajo su control, los demócratas pueden forzar el fin de la guerra simplemente negando partidas extraordinarias de emergencia para continuar con las operaciones. Se estima que el coste de la guerra hasta el momento asciende a 38.000 millones de dólares.

Los demócratas también pueden introducir cláusulas en la ley que autoriza los gastos militares para prohibir explícitamente el uso de fondos en un determinado territorio o, incluso, en las aguas de Irán. Si Trump vetara los presupuestos que recogen esos gastos, podría provocar el cierre del gobierno federal. Puede vetar, pero no modificar el contenido de las leyes.

Aunque los nuevos senadores y miembros de la Cámara de Representantes no tomarán posesión hasta el próximo 3 de enero, antes hay una fecha clave en la que se verá la voluntad de los dos partidos de negociar: el 11 de diciembre finaliza la prórroga presupuestaria de financiación del gobierno federal. Si el Congreso y el presidente Trump no llegan a un acuerdo antes de dicha fecha, se produciría el cierre del gobierno federal, con la suspensión de todas las actividades gubernamentales consideradas no esenciales.

Este presupuesto debería ser aprobado por el Congreso “antiguo”, con mayoría republicana en las dos cámaras. Trump tenía la intención de aumentar el gasto militar hasta los 1,5 billones de dólares. No obstante, al no contar los republicanos con 60 senadores en el Senado “antiguo”, no pueden evitar el poder de veto de la minoría demócrata, a través del bloqueo por debate infinito (o filibuster).

Así, Trump tendrá que decidir entre acordar con los demócratas una prórroga corta dejando la aprobación del presupuesto a un Congreso con mayoría demócrata, o no llegar a un acuerdo y provocar el cierre del gobierno federal. Los demócratas podrán recortar los importes destinados a la guerra de Irán en los nuevos presupuestos.

La reacción a la baja de los precios del petróleo y del gas en Europa refleja esta expectativa de finalización de la guerra en Irán. Aun así, los problemas de suministro y las tensiones entre los distintos países de Oriente Medio están lejos de resolverse.

Si caen los precios de la energía, la presión sobre la inflación disminuye y la necesidad de subir los tipos de interés por parte de los bancos centrales también. Afortunadamente, en Estados Unidos el sistema de control y equilibrio de poderes recogidos en su Constitución funciona adecuadamente.


El presente artículo de opinión no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente artículo de opinión debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente artículo de opinión, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por el autor / es con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del artículo de opinión y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

El Grupo Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

El Grupo Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.

Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Cualquier entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente artículo de opinión, en la medida permitida por la ley aplicable.

El Grupo Renta 4 tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.

Los empleados de cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4 puede proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este artículo de opinión podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente artículo de opinión no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.