Durante el mandato de Mario Draghi al frente del BCE, su capacidad de comunicar adecuadamente en cada momento ha sido indiscutible, habiendo evitado incluso una posible ruptura del euro en 2012 con su famoso "whatever it takes" (todo lo que sea necesario). Sus mensajes en las ruedas de prensa posteriores a las reuniones del banco central siempre tenían en cuenta la repercusión que inevitablemente tendrían sus palabras en los mercados financieros.
Ahora, alejado de las responsabilidades de su anterior cargo en el BCE, ha publicado un artículo en el Financial Times donde advierte de la necesidad de adoptar medidas drásticas para impedir que "la inevitable profunda recesión" se convierta en una depresión económica. Para cualquiera que quite hierro a la importancia del incipiente shock económico ocasionado por la actual crisis del COVID-19 o que considere que la recuperación económica será rápida y en V, le convendría leer la opinión de Draghi. El dramatismo de las expresiones utilizadas por el ex banquero central, dan una idea de las conclusiones de su análisis: "tragedia humana de proporciones potencialmente bíblicas".
A día de hoy, hay más de 2.300 millones de personas confinadas en todo el mundo. El freno de la actividad económica, desconociendo todavía la extensión de su duración temporal, ocasionará grandes pérdidas de ingresos en el sector privado, en empresas y familias, que, según Draghi, deberían ser absorbidas por las cuentas públicas, en todo o en parte, para evitar entrar en una depresión económica. No hacerlo abocaría a una situación incluso peor para las cuentas públicas por la pérdida de actividad productiva y económica difícil de revertir. Draghi urge a tomar medidas de forma enérgica y rápida para evitar un empeoramiento de la inevitable recesión.
Dos son los objetivos económicos principales que las autoridades deberían perseguir: apoyar a las empresas para que los trabajadores no pierdan sus empleos, y aportar una renta mínima a aquellas personas que no han podido conservarlo. La empresa que cierra y muere, no vuelve a abrir y los empleos se pierden.
Las medidas adoptadas durante esta semana en Estados Unidos, con un plan de estímulo fiscal de 2 billones de dólares, equivalentes a casi el 10% de su PIB, van encaminadas a cumplir ambos objetivos. Por un lado, con envío de cheques a un elevado número de familias (helicóptero monetario) y, por otro lado, con más de 350 millardos de dólares ayudas a pequeñas empresas mediante préstamos con la garantía total del Gobierno federal que podrán ser perdonados si se cumplen determinadas condiciones de limitación en la reducción de sueldos y de despidos.
En la Eurozona, a pesar de las contundentes medidas adoptadas por el BCE, aumentando notablemente el volumen de compras de bonos y flexibilizando sus propias normas en cuanto al porcentaje que puede adquirir de bonos de cada país, las ayudas a familias y empresas están lejos de lograr los objetivos marcados por Draghi. Las enormes diferencias en el nivel de deuda pública de los países del norte (Alemania, Países Bajos), frente a los del sur dificulta sobremanera la adopción de medidas coordinadas entre todos los países.
Sin la emisión de Eurobonos o Coronabonos con el respaldo del conjunto de la Eurozona difícilmente se podrá llegar a un plan fiscal tan ambicioso como reclama Draghi. De momento, sin conocer cuándo habrá una solución a la crisis sanitaria es previsible que la volatilidad en los mercados financieros seguirá presente durante las próximas semanas.