Principales Conclusiones de la muestra de acciones:
Las colocaciones a junio de 2022 alcanzaron los MM$239.422.356 (US$256.869 millones).
En términos de colocaciones, BCI afianza su liderazgo con una participación de mercado de 19,39%, dejando en segundo lugar a Banco Santander con 15,97% y en tercer lugar se ubica Banco de Chile con 15,07%, luego se encuentra Scotiabkcl con 13,23%, Itaucorp con 11,16% y finalmente Security con 2,96%.
Los bancos que subieron su participación de mercado en colocaciones durante junio de 2022 fueron BCI en 0,54% y Scotiabank en 0,03%, mientras los bancos que redujeron su participación de mercado fueron Banco Santander en -0,19%, Banco de Chile en -0,16%, Itaucorp en -0,05% y Security en -0,01%.
En la comparación interanual (respecto de junio de 2021), los bancos que aumentaron su participación de mercado en colocaciones fueron BCI en 1,57%, Scotiabkcl en 0,40% e Itaucorp en 0,01%, mientras los bancos que bajaron su participación de mercado en la comparación interanual fueron Banco Santander (-0,86%), seguido de Banco de Chile (-0,72%) y Security (-0,08%)
En términos de Cartera Vencida/Colocaciones, los que presentan un mejor indicador son BCI con 0,91%, Banco de Chile con 0,96% y Scotiabank con 1,00%, seguidos de Santander con 1,46%, Security con 1,89% y finalmente Itaucorp con 2,01%.
En cuanto a resultados, respecto del margen de interés neto (MIN) registrado a junio 2022, Banco de Chile se ubica en primer lugar con un 6,31%, seguido de Banco Santander con 5,02% y BCI con 5,01%. El promedio del sistema fue 5,34%.
Respecto del Retorno sobre Patrimonio (ROE) a junio 2022, Banco de Chile se ubicó en primer lugar, registrando la mayor rentabilidad con un ROE después de impuestos de 32,7%, seguido de Banco Santander con un 28,7%, seguidos en un nivel significativamente menor (aunque igualmente positivo) por BCI con 19,0%, Security con 18,6% y Scotiabank con 18,5%. Finalmente, otro nivel más abajo se ubica Itaucorp con 14,9%. El ROE promedio ponderado de la muestra de bancos fue de 23,4%.
Al contrastar el ROE con la relación Bolsa/Libro, con precio de cierre de este informe (martes 2 de agosto de 2022), vemos que Banco de Chile se está transando con la mayor relación B/L de 1,93 veces, lo que se justifica por tener el mayor ROE de la muestra de bancos de 32,7%. El segundo Banco con una relación Bolsa/Libro más alta es Banco Santander con 1,78 veces, con el segundo mayor ROE después de impuestos de 28,7% y en tercer lugar BCI con una relación B/L de 0,87 veces, con un ROE después de impuestos de 19,0%.
Nuestras estimaciones son las siguientes:
Comprar:
Bsantander: Precio Objetivo de $53,0 con un up-side de 52,3%.
Chile: Precio Objetivo de $120,0 con up-side de 42,0%.
BCI: Precio Objetivo de $38.000 y una rentabilidad esperada de 39,2%.
Itaucorp: Precio Objetivo de $2,45 por acción y rentabilidad esperada de 26,9%.
Mantener:
Scotiabkcl: Precio Objetivo de $390 y rentabilidad esperada de 25,8%.
Security: Precio Objetivo de $155,0 y rentabilidad esperada de 17,1%.