Comentario Semanal N°34 de Empresas Chilenas

Comentario de mercado y empresas nacionales

IPSA cerró ayer en 5.350,36 puntos, acumulando un alza de 24,18% en lo que va del año.

En el ámbito internacional, el primer impulso de la semana para nuestra bolsa provino desde China, donde aumentan las expectativas que ese país abandone su política de cero Covid.

En Estados Unidos se están contabilizando los votos de las elecciones "Mid Term"

Respecto de las elecciones "Mid Term" en las que se está eligiendo la totalidad de la Cámara de Representantes (435 escaños) y más de un tercio del Senado (35 de 100). Los republicanos van ganando en la Cámara de Representantes por 207 a 184 en este momento, pero en el Senado los republicanos llevan 48, mientras los demócratas 46 y otros partidos tienen 2 bancas. Se estima que, en caso de empate en la votación de alguna ley, quien dirime es la vicepresidenta (Kamila Harris) que es del partido de Gobierno, es decir del Partido Demócrata.

En resumen, las probabilidades que ante proyectos de ley propuestos por el Gobierno de Biden, que impliquen gasto fiscal, podrían o no ser aprobados, afectando o beneficiando a que la FED pueda adoptar una posición más o menos restrictiva en cuanto a futuras alzas de tasas.

Por sectores, una victoria republicana podría ser positiva para petroleras (menos restricciones) y salud (menos reformas) y negativa para renovables (menos apoyo) y defensa (menores ayudas a Ucrania).

En EE.UU., se acaba de dar a conocer el IPC de octubre, que en tasa mensual evidenció un alza de 0,4%, ubicándose por debajo del 0,6% esperado y además en tasa interanual bajó a un 7,7% (vs 8,0% esperado y 8,2% anterior). En tanto, el IPC subyacente subió un 0,3% mensual (vs 0,5% esperado) y bajó a 6,3% interanual (vs 6,5% esperado y 6,6% en septiembre).

El dato de inflación por debajo de lo esperado es muy positivo, porque estaría confirmando el descenso de la inflación en EE.UU., y permitiría que la FED sea menos agresiva en futuras alzas de tasas, por lo tanto, es una muy buena noticia para los mercados que van a tener una muy buena jornada.

En cuanto a Chile, ayer se informó el IPC de octubre, que evidenció un alza de 0,5% mensual (vs 0,9%e), acumulando un 12,8% en doce meses, dejando atrás el peak de 14,1% registrado en agosto.

Con este dato se confirma la tendencia a la baja en la inflación y el Banco Central no necesitaría subir la TPM que actualmente se ubica en 11,25%. En caso de que la inflación confirme su tendencia bajista en los próximos meses, es probable que el Banco Central no necesite mantener la TPM en un nivel tan alto y por un tiempo tan prolongado.

A nivel de empresas, Hapag Lloyd donde Vapores tiene un 30% de la propiedad, reportó sus resultados del 3T22 donde alcanzó una Utilidad de EUR 5.119,6 millones, es decir, EUR 29,11 por acción, ubicándose por sobre los EUR 26,83 por acción esperados y muy por sobre los EUR 16,13 por acción del 3T21.

Al ver las cifras en dólares y acumulados a septiembre 2022, HLAG reportó una Utilidad Acumulada de USD 14.665 millones, por lo tanto, si descontamos lo acumulado a junio 2022 (USD 9.466 millones), la Utilidad del 3T22 fue USD 5.199 millones, es decir, USD 1.559,7 millones para Vapores (muy por sobre lo esperado que era una cifra similar al 2T22 de USD 1.400 millones).

Con los datos anteriores, y en caso de que los resultados de Vapores no tengan algún efecto contable extraordinario, deberíamos revisar al alza nuestra estimación de Utilidad Neta de USD 4.800 millones de Vapores para el ejercicio 2022.