Informe Resultados Bancos a Mayo 2022
Principales Conclusiones de la muestra de acciones:
Las colocaciones a mayo de 2022 alcanzaron los MM$232.889.044 (US$282.512 millones).
En términos de colocaciones, BCI mantiene su liderazgo con una participación de mercado de 18,85%, dejando en segundo lugar a Banco Santander con 16,16% y en tercer lugar se ubica Banco de Chile con 15,22%, luego se encuentra Scotiabkcl con 13,20%, Itaucorp con 11,21% y finalmente Security con 2,97%.
Los bancos que subieron su participación de mercado en colocaciones durante mayo de 2022 fueron Scotiabank en 0,13% e Itaucorp en 0,09%, mientras los bancos que redujeron su participación de mercado fueron BCI en -0,29%, además de Banco Santander y Chile en -0,05% y Security en -0,01%.
En la comparación interanual (respecto de mayo de 2021), los bancos que aumentaron su participación de mercado en colocaciones fueron BCI en 0,98%, Scotiabkcl en 0,41% e Itaucorp en 0,03%, mientras los bancos que bajaron su participación de mercado en la comparación interanual fueron Banco Santander (-0,70%), seguido de Banco de Chile (-0,56%) y Security (-0,07%)
En términos de Cartera Vencida/Colocaciones, los que presentan un mejor indicador son Banco de Chile con 0,90%, seguido de BCI con 0,92% y en tercer lugar Scotiabank con 1,01%, seguidos de Santander con 1,40%, Itaucorp con 1,91% y finalmente Security con 2,09%.
En cuanto a resultados, respecto del margen de interés neto (MIN) registrado a mayo 2022, Banco de Chile se ubica en primer lugar con un 6,34%, seguido de Banco Santander con 5,07% y BCI con 4,95%. El promedio del sistema fue 5,38%.
Respecto de lo que hemos denominado “Índices Relevantes”, se tiene que, a mayo 2022, Banco de Chile se ubicó en primer lugar, registrando la mayor rentabilidad con un ROE después de impuestos de 31,8%, seguido de Banco Santander con un 29,0%, seguidos en un nivel significativamente menor (aunque igualmente positivo) por Security con 18,6%, BCI con 18,2% y Scotiabank con 18,1%. Finalmente, otro nivel más abajo se ubica Itaucorp con 14,9%. El ROE promedio ponderado de la muestra de bancos fue de 23,3%.
Al contrastar el ROE con la relación Bolsa/Libro, con precio de cierre de este informe (martes 5 de julio de 2022), vemos que Banco de Chile se está transando con la mayor relación B/L de 1,93 veces, lo que se justifica por tener el mayor ROE de la muestra de bancos de 31,8%. El segundo Banco con una relación Bolsa/Libro más alta es Banco Santander con 1,91 veces, con el segundo mayor ROE después de impuestos de 29,0% y en tercer lugar BCI con una relación B/L de 0,89 veces, con un ROE después de impuestos de 18,2%.
Nuestras estimaciones son las siguientes:
Comprar:
Bsantander: Precio Objetivo de $54,0 con un up-side de 45,0%.
Chile: Precio Objetivo de $115,0 con up-side de 39,2%.
BCI: Precio Objetivo de $38.000 y una rentabilidad esperada de 40,9%.
Itaucorp: Precio Objetivo de $2,45 por acción y rentabilidad esperada de 31,0%.
Mantener:
Scotiabkcl: Precio Objetivo de $390 y rentabilidad esperada de 25,8%.
Security: Precio Objetivo de $150,0 y rentabilidad esperada de 15,1%.