Comentario Semanal N°25 de Empresas Chilenas

Comentario de mercado y empresas nacionales

IPSA cerró ayer en 5.608,08 puntos, con un ajuste diario de 2,96%.

La noticia más relevante de la semana es el resultado del Plebiscito respecto de una nueva Constitución.

Debemos destacar que el viernes previo al Plebiscito, el IPSA ya había evidenciado un alza de 4,53%, internalizando un eventual triunfo del Rechazo.

Luego de conocidos los resultados, con una amplia e inesperada ventaja del Rechazo (62%) por sobre el Apruebo (38%), estimamos que se descarta cualquier cambio estructural y por lo mismo el IPSA podía subir un 6,0% adicional, es decir, llegar a 6.000 puntos. De hecho, durante la jornada del lunes el IPSA llegó a superar ese nivel, pero finalmente cerró con un alza de 2,23%.

Estimamos que el IPSA podría subir un 5,0% adicional, para cerrar el año en 6.300 puntos.

Producto del resultado del Plebiscito deberían subir las acciones de:

1. Habitat e ILC cuyos principales activos son Hábitat e Isapre Consalud, porque se desecha cualquier cambio estructural que afecte al negocio previsional y en salud privada.
2. CMPC y Copec porque la discusión sobre la restitución de tierras a pueblos originarios se mantiene en tribunales, tal como es actualmente, y no por mandato constitucional.
3. Aguas Andinas y su matriz IAM porque se mantiene los derechos de aguas sin modificación alguna.
4. Empresas de sectores regulados tales como las empresas eléctricas, donde no había propuestas de cambios relevantes, pero donde ahora se desecha cualquier cambio y además se verían beneficiadas por menores exigencias ambientales.   

Respecto del resto de las acciones chilenas, todas se deberían ver beneficiadas del resultado del plebiscito, aunque como no eran afectadas por los cambios, tampoco habían sido tan castigadas, pero, aun así, se transan en múltiplos muy por debajo de sus promedios históricos.

A nivel internacional, incluido el mercado chileno, los mercados se mantienen expectantes a las decisiones de la FED respecto a futuras alzas de tasas, y se estima un alza de 75 puntos básicos (pb) en la próxima reunión del 21 de septiembre y, además, que las tasas continúen subiendo hasta un nivel de 3,75%-4,00% (desde el nivel actual de 2,25%-2,50%), y se mantendrían en esos niveles más tiempo de lo previsto.

Será clave el dato de inflación de agosto en EE.UU., que se da a conocer el 13 de septiembre.