Comentario semanal de mercado y empresas nacionales al 3 de mayo de 2023
En el ámbito internacional, los mercados se han mantenido pendientes de la reunión de la Fed a realizarse los días 2 y 3 de mayo. La decisión respecto a la tasa se dará a conocer a las 14:00 horas de hoy miércoles.
El mercado estima con un 92% de probabilidad un alza de 25 pb en la tasa de interés de la FED, para llevarla hasta el rango entre 5,00% - 5,25%, luego que JP Morgan informara que adquirirá el First Republic y ante una inflación que se modera pero que aún se ubica por encima del objetivo de la FED.
Para el resto del año, el mercado sigue descontando un recorte de -50 pb en el segundo semestre de 2023.
En Chile, ayer el Banco Central dio a conocer el Imacec de marzo, que evidenció una caída de -2,1% interanual, peor al -1,0% estimado por el mercado. Esto aumenta las probabilidades que el Banco Central inicie la baja de tasas en junio o julio de este año.
Los principales aportes negativos fueron Minería en -8,5%, Impuestos sobre productos -7,9% y Comercio -5,4%, este último por menores ventas en supermercados, grandes tiendas y tiendas de vestuario y calzado.
Los sectores que crecieron fueron Resto de Bienes en 1,2% y Servicios que creció un 0,9%, donde destacó el aporte de servicios personales.
Para abril esperamos que el IMACEC varíe en torno al 0%, impactado positivamente por Minería que en 2022 bajó un 9,3%, mientras Servicios impactaría negativamente ya que en 2022 creció un 13,2%. Es decir, por un efecto de base de comparación en Minería y Servicios, podríamos tener un Imacec variando en torno a 0% en abril.
Actualización de carteras recomendadas para mayo:
Como política de inversiones los límites de ponderación de una acción dentro de la cartera son de un mínimo de 5% hasta un máximo de 30%.
Respecto de la Cartera Moderada
En esta oportunidad estamos bajando ponderación en CAP desde 15% a 7,5% y entra Aguas-A con un 7,5%.
En CAP bajamos Precio Objetivo a $8.500 (antes $9.900) y en Aguas-A el Precio Objetivo es de $285 por acción.
La Cartera Moderada ahora queda compuesta por 6 acciones: Aguas-A (7,5%), CAP (7,5%), Chile (10%), LTM (15%) SQM-B (30%) y Vapores (30%).
Respecto de la Cartera Moderada Ampliada
En esta oportunidad estamos bajando ponderación en CAP desde 10% a 5,0% y entra Aguas-A con un 5,0%.
En CAP bajamos Precio Objetivo a $8.500 (antes $9.900) y en Aguas-A el Precio Objetivo es de $285 por acción.
La Cartera Moderada Ampliada ahora queda compuesta por 8 acciones: Aguas-A (5,0%), CAP (5,0%), Cencosud (7,5%), Chile (12,5%), LTM (12,5%), Mallplaza (7,5%), SQM-B (22,5%) y Vapores (27,5%).
La menos ponderación en CAP en ambas carteras obedece a que vimos un punto de inflexión en el precio del hierro a partir de noviembre de 2022 donde registró un mínimo de USD 79,79 /TM, momento a partir del cual se iniciaron los rumores de desconfinamiento en China lo que fue confirmado definitivamente el día 30 de noviembre y el precio del hierro subió un 10,4% hasta USD 102,94 /TM, escalando hasta los USD 130,67/TM el día 17 de marzo de 2023, sin embargo, la recuperación del crecimiento de China se ha visto retardada y hemos visto como el hierro ha bajado nuevamente de precio hasta USD 105,0 /TM actualmente, lo que se ha traducido en un ajuste en el precio objetivo de CAP desde $9.900 a $8.500 por acción.