Tras un informe oficial de empleo publicado el viernes de la semana pasada en EE.UU., que dio cuenta de una menor creación de empleo donde las nóminas no agrícolas aumentaron en sólo 175.000 puestos, versus 240.000e, siendo la cifra más baja en 6 meses, con la tasa de desempleo repuntando a 3,9% (vs 3,8%e y 3,8% anterior), salarios moderándose a +3,9% interanual (vs +4,0%e y +4,1% anterior), vimos que volvió a aumentar la expectativa de recorte de tasas por parte de la Fed en 2024 a 2 veces, con un primer recorte estimado en septiembre, teniendo en cuenta que Powell se ha referido a una ralentización del mercado laboral como una de las razones que podrían gatillar una rebaja en la tasa de interés.
En cuanto al riesgo geopolítico, a destacar un probable acuerdo entre Israel y Hamas, más aun teniendo en cuenta que ha trascendido un retardo en la entrega de armas por parte de la administración Biden a Israel, para forzarlo a alcanzar un acuerdo.
A tener presente que el martes de esta semana tropas israelíes tomaron el control de la frontera de Rafah en Gaza y el ejército israelí espera que la operación dure un par de semanas. A pesar de que las negociaciones continúan, Israel considera que la guerra no finalizará hasta que Hamás se rinda o sea vencida.
A nivel macroeconómico, ayer miércoles el INE dio a conocer la variación del IPC en abril en Chile, el que registró un alza mensual de 0,5% (vs 0,4%e y 0,4% anterior), acumulando un 2,2% en los primeros cuatro meses del año y un 4,0% en doce meses. En tanto, el IPC Subyacente registró un alza mensual de 0,3% (vs 0,5% anterior)
Las divisiones que registraron alzas fueron alimentos y bebidas no alcohólicas,a demás de Transportes.
En alimentos y bebidas no alcohólicas destacó el alza de lácteos, bebidas vegetales y huevos, en tanto, en la división transporte destacó el alza de gasolina y automóviles nuevos.
Respecto de la tasa de política monetaria, el mercado esperaba una reducción de 50 pb en la próxima reunión del 23 mayo, para bajarla desde 6,50% a 6,00%. Sin embargo, ahora se reduce esa probabilidad y eventualmente la rebaja podría reducirse a sólo 25 pb.
Finalmente, el rango meta del banco central se ubica entre 2% y 4%. Actualmente la inflación en 12 meses se ubica en 4,0% y estimamos que a fin de año la inflación cierre 2024 en 3,5%.
Los últimos datos de Importaciones y exportaciones de China sorprendieron positivamente. Las exportaciones aumentaron un 1,5% interanual en abril, ubicándose por sobre el 1,0% esperado, cifra que además se compara muy positivamente con el -7,5% registrado en marzo. Asimismo, las importaciones aumentaron un 8,4% interanual, sobre el consenso (+5,4%) y el -1,9% del mes anterior.
A nivel de empresas, el lunes 6 actualizamos nuestros informes de carteras recomendadas.
En la Cartera Moderada
En esta oportunidad no realizamos cambios, ni en las acciones que la componen ni en las ponderaciones de cada una de ellas.
En el caso de LTM subimos el precio objetivo desde $15,5 a $16,5 por acción post resultados 1T24 y nuevo Guidance 2024e, mientras en el caso de Enelchile bajamos el Precio Objetivo desde $75 a $71 luego de incorporar los resultados 1T24 y que estos se ubicaran por debajo de nuestras estimaciones. En tanto, Banco de Chile registró un ROE después de impuestos de 23,0% a marzo, el mayor ROE de todos los bancos que operan en Chile.
La Cartera Moderada sigue compuesta por las mismas 6 acciones y con las siguientes ponderaciones: Banco de Chile (15%), Enelchile (12,5%), Latam Airlines (LTM) (30%), Salfacorp (10%), SQM-B (17,5%) y Vapores (15,0%).
En esta oportunidad no realizamos cambios, ni en las acciones que la componen ni en las ponderaciones de cada una de ellas.
Respecto de la Cartera Moderada sólo incorpora a Colbún, acción en la que bajamos el Precio Objetivo de desde $160 a $153,5 por acción.
La Cartera Moderada Ampliada sigue compuesta por las mismas 7 acciones y las siguientes ponderaciones: Banco de Chile (12,5%), Colbún (7,5%), Enelchile (10%), Latam Airlines (LTM) (30%), Salfacorp (10%), SQM-B (15%) y Vapores (15%).
