Cartera Moderada y Moderada Ampliada de Julio
Cartera Moderada
Como política de inversiones los límites de ponderación de una acción dentro de la cartera son de un mínimo de 5% hasta un máximo de 30%.
En esta oportunidad no hicimos cambios en la Cartera Moderada ni en componentes ni en ponderaciones.
Bajamos Precio Objetivo de SQM-B desde $58.500 a $53.000 por acción. Mantenemos ponderación y reiteramos recomendación Comprar debido al ajuste que ha evidenciado el precio de esta acción.
Estimamos que el ajuste en el precio de las acciones de SQM-B ya recoge un escenario negativo para el litio donde los aranceles a vehículos fabricados en China, por parte de EE.UU. y Europa, además de la alta probabilidad de que, en EE.UU., gane las elecciones presidenciales Donald Trump, han hecho que el litio se esté transando en niveles cercanos a los USD 12.500/TM, nivel de precios que nos parece un piso para el carbonato de litio, ya que es similar al cash cost que tienen los productores de litio a partir de espodumeno o roca dura. Teniendo en cuenta lo anterior, estimamos un precio promedio relevante para el litio de SQM de USD 14.000 / TM en 2024 y USD 15.500 / TM en 2025.
Subimos Precio Objetivo de Banco de Chile desde $135 a $137,5 por acción (con resultados a abril 2024)
Mantuvimos Precio Objetivo de Enelchile en $71 por acción. Post resultados 1T24, compensados por el alza en tarifas eléctricas a partir del 1 de julio y alto nivel de los embalses luego de las últimas lluvias registradas en la zona centro sur de Chile permitiría una mayor generación hidroeléctrica.
Cartera julio 2024:
La Cartera Moderada sigue compuesta por las mismas 6 acciones: Chile (15%), Enelchile (12,5%), LTM (30%), Salfacorp (10%), SQM-B (17,5%) y Vapores (15,0%).