La opinión de nuestros expertos
Artículos de opinión - Página 41
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Las ventas minoristas y la Fed provocan un amago de correcciónDecíamos al terminar nuestro comentario de la semana pasada que no hace falta ningún motivo especial para que las Bolsas bajen cuando previamente han subido mucho, y tal vez, siguiendo esta idea, la corrección de las Bolsas en la tercera semana de agosto no tenga otro motivo que las fuertes subidas de las semanas anteriores.
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Sea realista con su pensión futura o se cocerá como una ranaEl debate sobre la sostenibilidad del actual sistema de pensiones genera opiniones muy enfrentadas, pero generalmente se obvian los datos objetivos. El sistema público de pensiones actualmente en vigor se basa en un modelo de reparto, de tal forma que las cuotas pagadas por los trabajadores en activo a la Seguridad Social sirven para pagar las pensiones a los pensionistas actuales. El sistema seguirá funcionando tal y como está diseñado mientras haya suficientes trabajadores en activo para pagar a los pensionistas.
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Cuando las malas noticias son buenasLa Reserva Federal no subirá las tasas de interés hasta que vea una inflación suficiente y sostenida, lo primero ya se ha cumplido, para comenzar a evaluar el camino de vuelta de la normalización monetaria, que nadie tiene bien claro, algo así como la corrección ordenada de los mercados, términos bastante conceptuales, pero de difícil concreción en la vida real.
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Diez años después de agosto de 2011Hace ahora diez años, en agosto de 2011, las Bolsas europeas y americanas sufrían una intensa corrección, que fue mayor en el caso de las europeas, con el Dax alemán cayendo casi a la mitad en pocas semanas. Las preocupaciones de los mercados se centraban, entonces, en la difícil viabilidad del euro como divisa común de unas economías que mostraban niveles de disciplina fiscal y de productividad muy diferentes (el famoso choque asimétrico), y, en el caso de EEUU en la controversia entre los dos grandes partidos, demócrata y republicano, sobre el techo de gasto público y el techo de deuda pública. -
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Con la diligencia de un buen padre de familiaLas grandes cifras y temas macroeconómicos parecen de difícil comprensión por parte de los ciudadanos de a pie. Existe la creencia errónea de considerar que el Estado siempre tiene recursos para pagar lo que haga falta, como si su caja fuera ilimitada. En realidad, las cuentas públicas de un Estado no difieren mucho a las de una familia o una empresa. -
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El declive global del dólarDesde que consiguió el liderazgo económico mundial y la confianza que esto refleja, Estados Unidos ha gozado por décadas de la posibilidad de emitir la moneda de intercambio y de reserva a nivel mundial. Estos logros fueron conseguidos en base a una economía muy flexible con fuerte capacidad de adaptación a los tiempos, así como una constitución conocida como de los padres fundadores, cuyo objetivo principal es asegurar las libertades individuales en el sentido más amplio y protegerse de quién ostentará el poder temporalmente. -
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China y las bolsas de RobinhoodAgosto se ha estrenado con una primera semana muy tranquila y ligeramente alcista en la que se ha confirmado, como anticipábamos al terminar nuestro comentario de la semana pasada, que no hay ningún elemento que pueda perturbar la tranquilidad que la Fed proporciona a los mercados. La novedad es que, a diferencia de lo que pasó en julio, esta vez han subido todas las Bolsas, incluida la china, a pesar de los nuevos temores de posibles injerencias del Gobierno chino en las empresas, en esta ocasión en las de videojuegos. -
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La represión financiera y el umbral del sueñoLa represión financiera, entendiendo por tal la política del Banco Central Europeo de tipos de interés artificialmente bajos, por debajo del nivel de la inflación, es una realidad. Esta política monetaria supone un impuesto oculto sobre los ahorradores. En estas circunstancias, mantener el poder adquisitivo de los ahorros exige asumir riesgos. Incluso la inversión en bonos soberanos europeos a diez años no garantiza obtener un retorno por encima de la inflación, ni siquiera rentabilidad positiva. -
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Síntomas de cansancio al acabar un buen julioContra todo pronóstico, en junio los tipos de interés de los bonos de largo plazo empezaron a caer, llegando el del T bond a situarse por debajo del 1,20%. Las Bolsas se inquietaron en ese momento justo por lo contrario de lo que se habían inquietado en febrero. Si en febrero el temor era la inflación, en junio el temor pasó a ser el estancamiento económico, ya que la caída persistente de los tipos de interés de los bonos de largo plazo parecía transmitir el mensaje de un crecimiento económico futuro bastante mediocre, poniendo en duda la esperada reactivación en "V". -
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Creciente poder de las tecnológicasLas grandes tecnológicas (Big Tech) han sido las grandes beneficiadas de la adaptación de la economía a la pandemia. La necesidad ha provocado que la digitalización de todos los aspectos de la economía se haya acelerado de una forma inimaginable hace apenas año y medio. Las compras por internet, el teletrabajo parcial, las noticias e incluso el entretenimiento son ahora más dependientes de la tecnología.
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Juan Carlos Ureta | Presidente de Renta 4 Banco
