INFORME DIARIO, MAYO 15 2018

por Renta 4 Chile
16 mayo 2018

Falabella: Resultados 1T18.

Ingresos consolidados llegaron a $2.188.435 millones (US$3.627 millones), un 2,8% superior a lo registrado en el 1T17 (en línea con lo esperado). Excluyendo el efecto de tipo de cambio (considerando el mismo tipo de cambio en 2018 que el utilizado en 2017), los ingresos consolidados habrían aumentado un 7,4% a/a, mientras la superficie de venta se incrementó en un 3,7% en los últimos 12 meses (por 20 aperturas de tiendas, menos un cierre).

El canal online de los negocios de retail mostró un crecimiento del 28,3% respecto al 1T17, llegando a $109.916 millones (US$182 millones). Este canal representó el 6,2% del total de las ventas de los negocios retail, el que incluye los formatos de tienda por departamento, mejoramiento del hogar y supermercados en todos los países en que opera la compañía.

La ganancia bruta en el trimestre subió a $803.239 millones (US$1.331 millones) (+4,1% a/a), mientras que el margen bruto subió 04% respecto del 1T17 a 36,7%.

El resultado operacional del 1T18 ascendió a $218.994 millones (US$363 millones) (+1,1% a/a). El margen operacional fue 10,0%, mostrando una disminución de 20 puntos base con respecto a 1T17.

EBITDA consolidado del 1T18 alcanzó los $296.069 millones (+3,7% a/a). Lo anterior por los motivos antes mencionados. EBITDA en línea con lo esperado, evidenciando una modesta tasa de crecimiento de 3,7% a/a.

La Utilidad Neta consolidada del trimestre alcanzó los $113.416 millones (US$188 millones) (-1,9% a/a). La utilidad neta no incluye revalorización de activos por propiedades de inversión, ya que Falabella adoptó el método de costo histórico. (Utilidad se ubicó en línea con lo esperado).

Conclusión: Ingresos, EBITDA y Utilidad en línea con lo esperado. Esperamos una reacción neutra en el precio de la acción, pero reiteramos nuestro precio objetivo de $6.600 y recomendación “Comprar”

 


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