Informe de Empresa CMPC 13 MAYO 2019

por Renta 4 Chile
13 mayo 2019

CMPC: Precio Objetivo a Dic 2019 de $2.550 por acción.

Precio Objetivo se obtiene valorizando por múltiplos con un VE/EBITDA de 10,5 veces, una relación P/U de 17,0 veces y una relación Bolsa/Libro de 1,0 vez, con un EBITDA 2019E de US$1.688.474 miles y una Utilidad 2019E de US$ 399.343 miles, un tipo de cambio de cierre de $685, donde el 30% de dicha utilidad se distribuye como dividendo y el 70% se capitaliza.

Fortalezas:

•Diversificación: Equilibrado crecimiento en todos los segmentos de negocios. Mix de ingresos diversificado permite dar mayor estabilidad en ingresos. Productor de gran escala integrado verticalmente.

Presencia regional: Posee 45 plantas, con 25 líneas de productos distribuidas en 8 países de la región con amplia diversificación geográfica, reduciendo la exposición a cambios normativos que pudieran afectar operaciones en alguno de los países en que opera.

Negocio celulosa: 687 mil Hás plantadas y 15,7 mm de m3 cosechados. Con una capacidad de 1,6 millones m3/año de madera y  y 4,1 millones ton/año de celulosa.

Negocio Tissue: Capacidad de 747 mil ton/año.

Negocio Papeles: Capacidad de 430 mm ton/año cartulinas. 270 mm ton/año papel para corrugar. 216 mm ton/a cajas de cartón. 688 mm unid/a sacos de papel. 370 mm unid/a bandejas de pulpa.

Debilidades:

Riesgos Operacionales e Industriales: Incendios, fallas en equipos, derrames, explosiones, terremotos, inundaciones, interrupción de suministros, sequías, terrorismo y conflictos laborales podrían afectar la atención de los clientes y los flujos de la compañía.

Riesgos de tipo de cambio: CMPC es una empresa eminentemente exportadora, excesiva apreciación de las monedas de los países en que opera, le quitaría competitividad y afectaría sus retornos.

Factores medioambientales y relación con las comunidades: Las operaciones de CMPC están reguladas por normas medioambientales en Chile y en todos los países donde opera, por lo que está expuesta a cambios en las exigencias de estas regulaciones o al rechazo de las comunidades en las cuales se emplazan sus plantas.

Documentos Adjuntos

  1. Documento PDF N°1

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